螺纹热卷铁矿焦炭：需求供应与走势分析

【钢材】 今日盘面继续回落。螺纹表需环比回升，产量相对平稳，库存恢复下降态势。热卷需求同步回暖，产量有所回落，库存恢复下降态势。铁水产量有所回落，整体仍处于高位，供应压力较大，需求淡季临近，终端承接能力有待观察。下游行业内需偏弱，4 月制造业投资增速放缓，地产销售低位徘徊，投资、新开工大幅下滑。需求预期偏观，盘面反弹动能不足，走势偏弱，关注终端需求及政策变化。 【铁矿】 铁矿今日盘面下跌，近期基差走弱。供应端，本期铁矿全球发运改善，巴西发运量大幅增加创年内新高。国内到港量继续下降低于均值，上周港口库存继续去化低于去年同期。需求端，铁水小幅下降，钢厂盈利率偏高，主动减产意愿不强。短期高铁水支撑现实需求，宏观利好在近期反弹中体现，铁矿缺新上涨驱动。预计走势震荡偏弱，中期注意铁水见顶回落及贸易摩擦风险。 【焦炭】 价格继续下探。焦化首轮降价全面落地，利润尚存，焦化日产处于较高水平。焦炭整体库存继续小幅下滑，贸易商无采购动作。碳元素供应端充裕，下游铁水产量见顶，关税影响缓和，短期内或继续抢出口，后期影响不确定性大。焦炭盘面升水幅度压缩，受库存及外围情绪扰动，预计弱势震荡。

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