房地产行业：第20周成交大幅回升 城市更新夯实发展基础

　　本报告导读：
　　近期政策密集出台推升成交大幅回升。5 月15 日《关于持续推进城市更新行动的意见》正式发布，夯实行业中长期发展基础。维持“增持”评级，继续看好蓝筹股。
　　投资要点：
　　上周中城市 成交大幅回升。5月 15日《关于持续推进城市更新行动的意见》发布，目标是“到2030 年，城市更新行动实施取得重要进展，城市更新体制机制不断完善，城市开发建设方式转型初见成效”。我们认为，近期政策密集出台推升成交大幅回升，本次政策夯实行业中长期发展基础。维持“增持”评级，继续看好蓝筹股表现。
　　上周1大中城市新房成交大幅回升：2025 年第20 周30 大中城市新房成交面积为191 万平，环比前一周69.0%，同比2024 年-10%。其中一线城市销售面积64 万平，环比前一周99.0%，同比2024 年20%。二线城市销售面积79 万平，环比前一周46.1%，同比2024 年-31%。三线城市销售面积48 万平，环比前一周79.0%，同比2024年9.3%。2025 年5 月1 日-15 日30 城累计成交面积347 万平，环比2025 年4 月同期19.45%，同比9%。一线城市累计成交面积111万平，环比2025 年4 月同期23%，同比39%。二线城市累计成交面积169 万平，环比2025 年4 月同期18%，同比4%。三线城市累计成交面积67 万平，环比2025 年4 月同期17.3%，同比-10.7%。
　　上周18 城二手房成交大幅回升：18 城2025 年第20 周二手房成交量为246 万平，环比前一周80.5%，同比4.71%。其中一线城市二手房成交面积95.65 万平，环比前一周104.1%，同比16.3%。二线城市二手房成交面积103.2 万平，环比前一周73.2%，同比-3.7%。
　　三线城市二手房成交面积47.4 万平，环比前一周58.2%，同比3%。
　　18 城2025 年5 月1 日-15 日二手房成交面积411 万平，环比2025年4 月同期-22.3%，同比去年10.4%；一线城市145 万平，环比2025年4 月同期-19.9%，同比去年21%；二线城市163.1 万平，环比2025年4 月同期-27.3%，同比去年0.4%；三线城市103 万平，环比2025年4 月同期-16.7%，同比去年14.5%。
　　2025 年第20 周百城土地成交增速有所回落：上周土地供应面积为1045 万平，土地成交面积为985 万平，供销比1.06 倍。土地出让金额为245 亿元。本年度全国100 大中城市累计土地供应面积25397万平，同比-17%，累计同比增速较前一周回升0.06 个百分点，成交面积25953 万平，同比-4.1%，累计同比增速较前一周回落1.54 个百分点，累计土地出让金8162 亿元，同比14.9%。上周全国土地溢价率为7%，环比前一周回落1.4 个百分点。
　　2025 年4 月35 城月度库存出清周期环比小幅回升：35 城2025 年4月可售面积为31219 万平，环比上个月-0.01%，同比-7.44%。35 城2025 年4 月库存出清周期（按12 个月月均计算）为20.35 个月，环比上个月0.51%，同比去年-11.07%。
　　风险提示：地产调控和经济下行风险；房企资金面紧张的风险。
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