大行评级丨大摩：快手首季业绩略超预期 上调可灵AI全年收入指引

摩根士丹利发表报告，快手今年首季度收入按年增长10%至180亿元，较该行预测高1%。经调整净利润为46亿元，超预期2%。月活跃用户(MAU)、日活跃用户(DAU)及用户使用时长均呈健康趋势，符合快手目标。该行对其目标价为60港元，评级“与大市同步”。

该行指，根据管理层仍对2025年下半年广告增速回升至17%至19%区间(high teens)充满信心，预计第二季度毛利率(GPM)按年基本持平，经调整净利润51亿元，亦与市场共识大体一致；可灵全年收入指引从6000万美元上调至1亿美元，且存在上行风险。

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