领展房产基金：25 财年分派升 4% 予“买入”

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【5 月 28 日，瑞银发布研究报告】领展房产基金 2025 财年每单位分派按年升 4%，较瑞银预期高 3%；物业净收入升 5.5%至 106 亿港元，大致符合瑞银预期。香港市场续租租金由上半财年 0.7%正增长转为全年 2.2%负增长；出租率由去年底的 97.1%改善至 3 月底的 97.8%。瑞银预计续租租金于 2026 财年持续录得低至中单位数负增长，2027 财年或回复正增长。集团 33%浮息借贷，逾半为人民币贷款，瑞银料低息环境及即将推出的 REITs 互联互通将推动股价。瑞银将 2025 至 27 财年的每单位分派预测上调 5 至 6%，并将目标价由 41 港元上调至 44.2 港元，基于较高的物业净收入利润及较低行息支出，予“买入”评级。

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