同程旅行：首季净利润增 41% 维持买入评级

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【5 月 28 日，高盛发布研究报告】同程旅行今年首季净利润增长加速，同比增长 41%达 7.88 亿元，比高盛预期高 7%。其毛利率从去年同期的 65%升至 68.8%，略超预期，在持续货币化努力下，提成率达 5.9%。管理层对业务前景审慎乐观，称次季至今国内机票价格稳定，酒店价格有低单位数增长，GMV 趋稳定，指引次季在高基数下收入料按年升 7%至 12%，其中核心在线旅游平台(OTA)收入升 10%至 15%；全年维持指引核心 OTA 收入升 15%至 20%，整体收入升 12%至 17%。高盛对其 2025 至 27 财年经调整每股盈测上调 1%至 2%，将目标价由 28 港元调至 28.7 港元，维持“买入”评级，因国内旅游需求持续。

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