甲醇：供应将回高位，需求弱库存或进一步走高

【甲醇市场周度回顾：供需格局偏弱，价格或继续震荡下行】 本周，甲醇盘面价格震荡，现货持续下跌，基差回落至季节性低位。国内市场走低，宏观环境偏弱，商品指数下跌，甲醇基本面不佳，企业利润大幅下降。当前甲醇估值回落，市场缺乏驱动，或继续震荡偏弱。 供应端，国内甲醇企业开工率87.19%，环比涨0.22%。原料价格企稳，内地甲醇大跌，企业利润降低，但开工仍处中高位。随着前期停车装置恢复，开工将再回高位。海外方面，伊朗ZPC临时停车，北美开工下降，整体开工回落。6月进口回升，国内检修装置回归，供应将回到高位。 需求端，港口MTO装置回归且部分提负，整体开工到中高位。原料价格下跌，MTO利润达年内高位。传统需求方面，醋酸、MTBE开工回落，甲醛、二甲醚开工回升，需求季节性走弱。受原料走弱影响，多数行业利润改善。进入雨季后，整体需求预计依旧偏弱。 库存方面，本周港口库存52.3万吨，环比增3.26万吨；企业库存35.5万吨，环比增1.89万吨；订单待发24.99万吨，环比减1.47万吨。到港回升，市场情绪弱，港口库存走高，后续预计继续上升。内地市场走弱，企业降价出货，待发订单小增，企业库存上升。 总体来看，内地价格走弱，煤炭企稳，企业利润大幅回落。前期检修装置回归，国内供应将再回高位，6月进口显著增加，供应压力大。需求端，港口MTO装置重启，传统需求走弱，下游利润改善。甲醇高估值修复后，现货跌幅或放缓，但整体供需格局依旧偏弱，价格无上行驱动，单边建议逢高空配置，跨品种关注09合约PP - 3MA价差逢低做多机会。

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