研报掘金丨东方证券：维持天山铝业“买入”评级，目标价9.36元

东方证券研报指出，天山铝业(002532.SZ)6月7日公告140万吨电解铝绿色低碳能效提升方案。项目落地方案及进度超预期，民营电解铝龙头展现经营高效率。本次绿色低碳能效提升方案覆盖公司全部电解铝产能，项目落地方案及进度大超市场预期。公司作为优秀的民营电解铝龙头，展现出较高的行动力，并有望在未来生产经营中，持续展现出优于行业的经营效率。公司管理层深耕电解铝行业，对产业最新技术保持密切跟踪与研究，本次低碳改造进一步降低了中长期生产成本。此外，公司资产负债率明显改善，充沛的现金流也为公司未来稳健分红提供了坚实的保障。根据可比公司估值，给予2025年8倍PE估值，对应目标价9.36元，维持“买入”评级。

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