当升科技承压前行，未来可期

曾经风光无限的锂电材料行业如今业绩大不如前，2024 年行业整体营收同比增速为 -10.8%。当升科技作为锂电正极材料龙头，2024 年营收 75.93 亿元，同比下滑 49.8%，净利润 4.73 亿元，同比骤降 75.48%，盈利能力减弱。虽其锂电材料销售量增长，但受价格下跌影响，业绩下滑。这源于产业链议价权和竞争烈度，下游车企降本影响中上游，行业同质化严重。不过，新能源汽车增长仍推动锂电材料增长。当升科技破局关键在于熨平价格曲线，一是从技术找利润，加大研发投入，固态锂电材料有进展；二是从产业链深度找客户，与多方合作。2025 年一季度业绩回暖，还签下大订单，未来有望逆袭。