PP：下游开工降、库存高，预计反弹后做空

【PP市场策略：反弹后逢高做空】 PP下游开工率环比回落0.04个百分点，降至49.97%，处于历年同期偏低水平。其中，塑编开工率环比降0.3个百分点至44.4%，订单略有减少，略高于前两年同期。 美国加征关税影响PP下游制品出口，聚丙烯上游丙烷进口受限。徐州海天等检修装置重启，PP企业开工率涨至87%左右，标品拉丝生产比例涨至29%左右。 端午假期石化累库多，之后去库速度一般，库存处于近年同期偏高水平。以色列与伊朗相互袭击，中东地缘风险升温，加上中美同意落实经贸会谈成果等因素，原油价格大幅上涨。 供应上，埃克森惠州两套装置投产放量，检修装置重启，南方梅雨季节来临，下游恢复慢，塑编开工减少，新增订单有限，库存压力大。不过，因中美落实经贸会谈成果，原油上涨，商品情绪好转，预计PP反弹。

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