建材行业定期报告：政策继续推动地产链止跌回稳 产业转型助力基本面修复

　　本周（2025/6/9-2025/6/15）建材动态：水泥市场需求持续疲软，价格维持震荡调整；浮法玻璃市场价格补跌，出货偏弱；玻纤中，无碱粗纱市场价格稳中局部调整，电子纱市场价格稳中有涨。消费建材板块，好房子建设持续，子赛道龙头优势仍存。
　　水泥行业：市场需求持续疲软，价格维持震荡调整。本周全国水泥市场价格环比回落0.9%。价格上涨区域主要是华东长三角地区，幅度20-30 元/吨；价格下调区域有华北、华南、西南和西北地区，幅度10-30 元/吨。六月上旬，受中高考、降雨天气等淡季因素影响，国内水泥市场需求持续疲软，全国重点地区水泥企业平均出货率45.7%，环比下滑约2.3 个百分点。价格方面，受淡季因素影响，部分地区水泥价格仍在探底，虽也有推涨区域，但需求支撑不足，稳定性待考验，预计后期价格将继续维持震荡调整走势。
　　浮法玻璃行业：市场价格补跌，出货偏弱。截至20250612，全国浮法玻璃均价为1200 元/吨，较6 月5 日价格下降7.14 元/吨；本周全国周均价1203 元/吨，较上周下降20.00 元/吨，本周国内浮法玻璃现货市场价格继续呈下行趋势。周内正值梅雨季节，叠加企业半年度盘查，下游采购谨慎，企业出货受阻，部分企业为促进出货实施让利优惠政策，市场成交重心进一步下滑。截至2025 年6 月12 日，全国浮法玻璃日产量为15.57 万吨，比6 月5 日下降0.7%。本周（2025 年6 月6 日-6 月12 日）全国浮法玻璃产量109.12 万吨，环比-0.61%，同比-8.69%。截止到2025 年6 月12 日，全国浮法玻璃样本企业总库存6968.5 万重箱，环比-6.9 万重箱，环比-0.10%，同比+19.86%。折库存天数30.8 天，较上期-0.5 天。本周华北地区沙河市场产销率前高后低，周初受市场情绪带动经销商集中补货，工厂普遍降库，但后续出货有所减缓，京津唐厂家出货情况不一，整体华北区域库存环比上周下降；而华东、华中、华南、东北及西南、西北地区则因需求不旺、降雨影响或企业出货策略差异，导致库存变化不一，但整体呈现区域间分化态势。
　　玻纤行业：无碱粗纱市场价格稳中局部调整，电子纱市场价格稳中有涨。1）本周国内无碱池窑粗纱市场价格主流走稳，个别厂跟随市场行情适当调整部分产品报价，但整体影响不大。现阶段来看，北方市场竞争压力较大，而华东、华南区域大厂带动下，价格相对较为较高，北方部分厂成交价格偏灵活，加之需求端尚无明显好转迹象，短期价格仍承压。周内西南个别厂价格根据市场情况适当调整，但降幅不大，部分合股纱价格较前期下调100-200 元/吨不等，个别企业缠绕纱高价较前期略降100 元/吨。需求端来看，深加工市场订单增量有限，另外下游回款较慢亦是影响下游提货恢复的重要因素，预计短期需求仍显偏弱走势。2）电子纱：本周电子纱市场主流产品G75 各厂报价基本稳定，据了解，部分E 系列及D 系列玻纤纱价格有所提涨，主因货源供应紧俏，支撑价格提涨。而传统G75 产品短期来看，供应压力尚存，且需求支撑相对有限下，短期价格难有明显提涨空间。
　　消费建材行业：好房子建设持续，子赛道龙头优势仍存。政策利好方面，中国政府高度重视保障性住房建设和青年公寓供给，鼓励灵活就业人员参与住房公积金制度，并推动老旧小区电梯加装，有助于提振消费建材的需求。此外，中国积极推动“好房子”建设，推动房地产行业从规模扩张转向品质驱动，这将带动绿色建材、智能家居等50 余个关联产业，释放万亿元级内需潜力。持续看好消费建材品类龙头，优选高分红、现金流优质标的。
　　投资建议：伟星新材、科达制造、蒙娜丽莎、北新建材、科顺股份、东　　鹏控股；关注中材科技、天安新材。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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