IFBH：2024年营收11.35亿，赴港IPO应对竞争

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【泰国知名椰子水品牌生产商IFBH赴港交所主板申请上市】 近期，泰国知名椰子水品牌if生产商IFBHLimited向港交所主板提交上市申请，中信证券为独家保荐人。IFBH由泰国知名饮料制造商GeneralBeverage分拆国际业务而来，2013年创立椰子水品牌if，2022年推出品牌Innococo切入运动饮料赛道。 2024年，IFBH在中国内地椰子水饮料市场占有率达34%，连续五年居首；在中国香港市场占有率达60%，连续九年第一。目前，其是全球椰子水饮料市场第二大公司，仅次于美国品牌VitaCoco，得益于中国市场爆发式增长。 2013年，公司创始人在曼谷唐人街开首家椰子水专卖店，2016年首创PET瓶装椰子水登陆中国内地。2024年，得益于椰子水销量增加，IFBH营收1.58亿美元，2023年同期为0.87亿美元，毛利0.58亿美元，上年同期为0.3亿美元。 2024年，椰子水饮料营收1.51亿美元，占总收入比例达95.6%。其他椰子水相关产品、其他饮料及植物基零食同期收入分别为308.5万美元、352.2万美元和39.9万美元，占比分别为1.9%、2.2%和0.3%。 IFBH采用轻资产运营模式，仅46名员工，不直接参与生产制造，采用完整外包模式。产品由代工厂制造，GeneralBeverage是关联公司和重要代工厂，供应椰子水原料，但该模式使其对供应链控制力弱。 2019 - 2024年，大中华地区椰子水饮料行业从1.018亿美元增至10.933亿美元，复合年增长率60.8%，预计到2029年达26.518亿美元。众多品牌入局，价格战成IFBH挑战，其产品价格高于多数竞品，高价策略在消费降级下能否持续待考。 公司创始人PongsakornPongsak持股占比77.64%。IFBH表示，IPO募得资金将用于加强仓配能力、品牌建设、拓展业务及提升创新能力等。 IFBH并非首次尝试上市，2024年3月曾拟于新加坡交易所上市，后改道港交所。中国椰子水市场标准化不足，IFBH若推动行业标准建立，可巩固市场定位。 IFBH港股IPO标志椰子水细分饮品品类成熟。凭借中国市场优势和品牌影响力，其有望获资本助力应对竞争和供应链挑战。