镍产业链：本周价格普降，库存增6165吨

【本周镍市场各品类价格多承压，后市关注印尼镍矿价格变动】 资源端，本周镍矿价格承压。印尼苏拉维西与哈马黑拉雨季持续，限制供应；菲律宾主要镍矿装点降水，矿山装载推迟。下游铁厂成本利润倒挂，对高价镍矿接受意愿低。虽供给短期紧张，但需求矛盾突出，矿端高利润难维持，雨季结束后格局有望改善，后续关注印尼镍矿价格。 镍铁方面，下游不锈钢行情弱势施压，钢厂亏损减产，对镍铁压价，价格承压，已跌破印尼完全生产成本，下跌空间小，关注印尼进口情况。中间品方面，镍铁产线转产冰镍，偏紧格局或好转，价格回落。 硫酸镍需求端，下游三元对高价接受程度不高，需求弱势，价格随中间品回落。 精炼镍本周偏弱。供给上，单月产量维持高位；需求上，现货需求弱，成交清淡，周五国内 +LME 显性库存 24.1 万吨，较上周增 6165 吨。成本端，镍矿短期供应偏紧，雨季结束后或缓解；6 月镍铁疲软，部分转产冰镍，中间品偏紧或好转。供需过剩格局不改，库存有累库迹象，成本支撑走弱或引发下跌，后市关注印尼镍矿价格。操作上，逢高沽空为宜。短期沪镍主力合约参考 115000 - 128000 元/吨，伦镍 3M 合约参考 14500 - 16500 美元/吨。

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