电力设备行业周报：风机价格持续上涨 美国储能ITC补贴延长

　　本周重要事件与核心观点:
　　光伏：终端需求观望情绪浓厚，持续重视贱金属替代等新技术催化。
　　供给侧方面，根据北极星太阳能光伏网，6 月11-13 日，2025 年SNEC光伏展会在上海举行，2025H2 我们持续看好贱金属替代的铜浆等新技术方向。供给侧方向建议关注高效电池技术博迁新材、爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光、迈为股份；硅料协鑫科技、通威股份。
　　需求侧方面，根据索比咨询公众号，需求端持续走弱，抢装透支效应显现，分布式订单锐减，终端观望情绪浓厚。SNEC 展会带动分布式询单回暖，但实际成交价未上涨。玻璃等辅材价格下跌，为降价提供空间。当前市场正处于“后抢装潮”的供需再平衡阶段，短期内组件价格将延续阴跌与分化趋势。建议关注聚和材料、阿特斯、福斯特、福莱特、中信博。
　　风电：风机价格持续上涨，关注Q2 海风、零部件业绩预期。本周，风机、零部件板块市场关注度提升。根据风芒能源公众号，6 月13日，国家电投2025 年陆上第二批风机集采开标，5.X-7.X MW、8+MW机型的加权平均投标价格分别为2306、1851 元/kW，较3 月的第一批集采分别提升5%、8%，风机价格持续上涨，2025 年下半年起主机厂盈利能力有望修复。4 月，国内风电新增装机5.4GW，同比增长299%，2025 年装机大年的预期逐步兑现，随海风项目交付旺季到来和年内并网的陆风项目推进，零部件厂商二季度业绩有望进一步高增。建议关注新强联、威力传动、金雷股份、时代新材、日月股份、中材科技。
　　海风方面，6 月8 日，新华社发布“总书记对海洋强国建设的战略指引”，结合2025 年政府工作报告首次提出发展“海上风电”、“深海科技”，我们认为海洋强国战略高度有望进一步提升。6 月14 日，江苏国信大丰85 万千瓦海上风电项目倒送电一次成功，预计2025年上半年实现首批并网。6 月17 日，上海临港海底数据中心示范项目EPCI 工程在南通举行开工仪式，系全球首个海上风电融合型海底数据中心零碳新基建标杆。我们认为，目前海缆管桩交付已进入旺季，相关公司业绩有望逐季兑现至报表端，建议关注东方电缆、大金重工、海力风电、中天科技、天顺风能、亨通光电、起帆电缆。
　　储能：美参议院修订“大而美”法案延长储能ITC 退坡时点，澳洲、西班牙、马来西亚多地迎政策催化。a.大储方面，海外政策密集落地加速项目释放。美国参议院修订“大而美”法案，延长储能ITC 退坡至2034 年，支撑中长期经济性；西班牙行政简化法令将荒地储能归类为能源基础设施，豁免光伏配储项目额外环评。澳大利亚缩短容量投资计划CIS，招标流程从两阶段简化为单阶段，结果确定时间有望缩短至六个月，加速招标落地；印度近期计划推出540 亿卢比电池储能系统可行性缺口资金计划以推动未来三个月30GWh 的项目招标，现又进一步修订电力规则草案开放终端用户自持/租赁储能权限，商业模式持续拓宽。马来西亚承诺投资101 亿美元升级电网基建，作为东南亚数据中心和AI 枢纽，本轮电网升级将有力支持马来西亚在AI 与电池储能领域发展，及加速清洁能源的转型。b. 分布式储能方面，1-5 月英国MCS 电池储能系统认证量达3400 套，同比增长112%；澳大利亚23 亿澳元预算的分布式储能补贴计划预计将于7 月1 日启动，符合条件的家庭、企业和社区组织有望获得前期成本30%补贴。持续关注欧洲户储渠道库存逐步消化后补库需求弹性，叠加新兴市场受电网基础设施薄弱及富集光照资源共同催生的分布式储能备电刚性需求。标的层面，建议关注艾罗能源、德业股份、阳光电源、固德威、盛弘股份。
　　锂电：固态电池产业化催化持续。电池及应用端：1）6 月13 日，小米汽车科技有限公司公布一项“固态电池复合电极与制备方法及包含其复合电极的固态电池”专利。该专利通过优化电极结构，缩短金属离子传输路径，提升离子传输速率及倍率性能。2）根据高工锂电公众号，日产确认将在2028 年推出首款采用固态电池技术的车型。日产欧洲产品规划总监Christop Ambland 表示，计划在2028年实现固态电池量产，但过程需确保技术成熟可靠，达到用户期待。
　　材料及设备端：1）近日，赢合科技向国内某头部电池企业交付一批固态电池核心设备，包括固态湿法涂布设备、固态辊压设备及固态电解质转印设备，用于客户中试线建设，标志着双方在固态电池制造工艺与装备协同创新上取得实质性进展。2）6 月18 日，瑞固新材在浙江衢州龙游生产基地举办投产点火仪式，一期百吨级产线投产，二期千吨级产能建设加速推进。同时，瑞固新材与星源材质签署战略合作协议，共同开发高性能固体电解质膜及相关产品。建议关注厦钨新能、容百科技、璞泰来、恩捷股份、星源材质、纳科诺尔、宏工科技、海辰药业、英联股份等。
　　大圆柱电池产业化持续推进。根据高工锂电公众号，远景动力已在位于无锡江阴的超级工厂启动46 系大圆柱电池产品的交付，首批产品已发往美国，将用于宝马集团的第六代全球电动汽车平台。与此同时，为满足接下来更大规模的交付需求，远景动力正在其河北沧州工厂部署更高生产效率的产线，计划于2025 年下半年投产。以宝马为代表的国际车企对大圆柱电池的明确采纳，为该技术的市场前景提供了高确定性。建议关注亿纬锂能、中创新航等。
　　AIDC：谷歌Gemini 上线视频上传与分析功能，持续看好AI 基础设施加速建设趋势。根据IT 之家，6 月18 日，谷歌将Gemini 2.5 Pro和Flash 推出稳定版，面向所有用户全面开放，并推出了一款更便宜、速度更快的Gemini 2.5 Flash-Lite 模型。与此同时，谷歌还为Gemini 带来了一项关键改进，即支持视频上传与分析功能。Gemini的视频分析功能是在其现有能够总结视频的能力基础上的进一步拓展。我们认为，算力芯片侧产品的持续迭代，为全球AI 发展持续注入新动能，AI 基础设施加速建设趋势不改，产品高可靠性要求、持续迭代需求驱动产业链集中度提升，各环节头部设备商有望持续受益行业高景气发展，建议重点关注：柴油发电机泰豪科技、科泰电源；机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；服务器电源麦格米特、欧陆通；变配电设备金盘科技、伊戈尔、明阳电气；液冷设备英维克、申菱环境、同飞股份、高澜股份。
　　电网：山东分布式光伏管理办法下发，余电全部参与现货市场。近日，山东省发改委等部门印发《山东省分布式光伏发电开发建设管理实施细则》。文件明确，分布式光伏发电上网模式包括全额上网、全部自发自用、自发自用余电上网三种。其中，采用自发自用余电上网的，年自发自用电量占发电量的比例不低于50%，上网电量全部参与电力现货市场。分布式光伏发电可独立或者通过微电网、源网荷储一体化、虚拟电厂聚合等形式参与调度。我们认为，随着我国新能源渗透率持续提升、电力市场化程度不断深入，AI 赋能电力运营的价值有望不断凸显。建议重点关注国能日新，关注南网科技、安科瑞、特锐德、朗新集团。
　　此外，我们认为，特高压有望逐步进入催化期，特高压及主网设备建议重点关注国电南瑞、平高电气，关注思源电气、中国西电。
　　整体看，我们认为电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化，维持板块整体“推荐”评级。
　　风险提示：1）新能源入市政策落地不及预期；2）宏观经济、用电量增速放缓风险；3）原材料价格波动；4）产业链价格竞争加剧；5）新技术发展不及预期。
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