机械设备周观点：机器人板块调整分化 固态电池关注度持续提升

　　核心观点
　　（1）人形机器人板块受Tesla Optimus 项目负责人调整及“砍单”传闻影响，继续回调和分化，视觉传感器方向的表现相对较好。（2）传统工程机械受内销数据低于预期影响，继续调整，而零部件、叉车等方向数据边际改善表现较好。（3）固态电池具有高安全性和高能量密度等优势，近期行业催化剂不断，相关设备公司关注度持续提升。（4）低估值、红利资产持续推荐。
　　行业动态信息
　　人形机器人：本周T 链“砍单”顾虑影响板块情绪，投资者担忧TeslaOptimus 项目负责人调整或将影响短期项目进度。中长期来看人形机器人作为AI 科技应用的重要载体，仍具有广阔的发展空间，预计海外厂商仍将持续进行投入，产业发展趋势不变。目前机器人“大脑”能力持续提升，但距离通用型应用实现仍有不少挑战，现阶段应该不拘泥于“人形”深度挖掘“AI＋机器人”的投资机会，比如传感器、灵巧手、机器狗、外骨骼机器人、垂类应用端，这几个方向一方面竞争格局较好，另一方面，都不以人形的放量为必然前提，且能够有持续的数据验证。
　　工程机械：零部件与叉车有边际改善，继续观察挖机走势。（1）零部件：6 月上游零部件公司排产饱满，主要受益于外资客户需求恢复，预计Q2 增长较好。（2）叉车：5 月大车内销同比+9.93%；出口同比+11.46%，内销增速显著提升，6 月预计趋势维持。（3）挖机：5 月国内销量同比-2%，出口销量同比+5%，国内下滑主要系中挖下滑较多，6 月上半旬国内销量仍有下滑，短期内需有所波动，出口维持较好增长。
　　锂电设备：正逐渐走出行业底部，固态电池有望于2027 年实现商业化应用，设备先行。（1）2024 年9 月以来国内头部电池厂稼动率有所提升；2025 年以来头部锂电设备公司海外订单仍在持续，国内显著好转，国内全年预期有望上调。（2）固态电池近期催化剂较多，包括6 月18 日国轩高科表示金石全固态电池PACK 系统已完成初步开发应用工作，并开启装车路测；清陶在成都基地15GWh 固态电池已收到环评审批意见；上汽、宝马、长安等企业纷纷提出装车或路试计划，产业蓄势待发。建议关注先导智能、先惠技术、海目星等；以及复合集流体设备的东威科技、骄成超声等。
　　机械板块重点推荐：海天国际、三一国际、同力股份、杰瑞股份、郑煤机、安徽合力、先导智能、先惠技术、首程控股。建议关注：奥比中光、思看科技、领益智造。
　　风险分析：国内宏观经济波动的风险；海外市场波动的风险。
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