农林牧渔行业周报：情绪支撑 猪价重心上移

　　本周观点:
　　种植产业链：据农业农村部，6 月17 日，农业农村部种植业管理司在河北省邯郸市大名县召开全国大豆油料生产暨花生“一扩双提”工作推进会，分析大豆油料产需形势，交流各地巩固大豆油料扩种成果的经验做法，部署大豆油料夏播夏管和花生“一扩双提”等工作。会议指出，各地要深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，落实党中央国务院决策部署，深刻认识持续巩固大豆油料扩种成果的重要性紧迫性，切实增强责任感使命感，推进实施国家大豆和油料产能提升工程，稳住大豆生产，挖掘油料扩种潜力，落实大面积单产提升关键措施，持续提升大豆油料产能。会议要求，今年是实施花生“一扩双提”行动的第一年，各地要抓好关键措施落实。扩面积上，通过合理轮作、带状复合种植、林果套种等扩种花生。提单产上，集成推广“单粒精播、起垄栽培、水肥一体、两段收获”等关键技术，促进大面积均衡增产。提品质上，加快推广高油、高油酸、高蛋白等品种，推广应用ARC 菌剂，提高花生品质和质量。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业创新发展”，也有利于转基因种业发展。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。
　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价14.20 元/公斤，周环比+1.43%，截止本周五，全国生猪均价为14.19 元/公斤，我们认为猪价上涨主要受情绪支撑。据农业农村部数据，2025 年4 月末，全国能繁母猪存栏量4038 万头，环比下降1 万头，2025 年4 月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3077 万头，环比增长0.5%，同比增长20%，消费显著增长。养殖利润端，本周外购仔猪养殖利润实现减亏，头均亏损186.79 元，自繁自养养殖利润环比转正，为19.40 元/头。展望后市，短期来看，居民消费逐步恢复，但供给仍偏宽松。中长期来看，由于2024 年产能恢复速度较慢，2025 年下半年猪价有望超预期。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。
　　风险提示
　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。
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