计算机行业2025年中期投资策略：AI应用与金融科技的新时代

　　计算机板块涨幅处于全行业中游水平，机构持仓仍处于历史低位。截至2025年6 月6 日，计算机板块年初至今涨幅4.63%，处于A 股所有板块中游水平，板块涨幅前20 家公司以金融IT 居多。计算机板块机构持仓仍然处于历史低位，产业资本的回购与激励持续进行。
　　迎接Al 应用的拐点：AI Agent 引领软件大革命。AI Agent 解决了生成式AI 模型的应用局限，推动AI 技术向实用、智能方向发展：海外AI 应用不断超预期，国内互联网巨头开启Agent 超级入口的“无限战争”，人们工作生活的各方面正在潜移默化中被AI 重塑。AI Agent 作为必经之路，全球科技巨头同时发力C 端与B 端已成为行业共识，虽然客户结构有异同，但在战略方针上殊途同归：1）C 端场景下，科技巨头打造多元化的AI Agent 产品，打响围绕入口、流量和平台的争夺战；2）B 端场景下，科技巨头依托自身生态体系，开拓结果导向的商业模式。AI Agent 打开万亿企业级数字劳动力市场，走入千行百业。
　　从大国战略角度看新一轮金融科技创新机遇。中国香港稳定币法案落地，一方面代表着区块链、加密货币等前沿金融科技发展进入加速落地阶段，另一方面也侧面反映我国中国香港地区对于金融科技创新发展的积极态度。2025 陆家嘴论坛上，央行推出八项金融开放举措，其中设立数字人民币国际运营中心，推进数字人民币国际化运营与金融市场业务，为数字金融创新提供服务；在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新，开展航贸区块链信用证再融资业务等，支持科技企业融资，这些为金融科技创新营造良好政策环境。
　　国产算力与卫星互联网均进入规模化落地元年。大国博弈科技博弈仍在继续，国产算力发展大势所趋，支持国产AI 算力解决“卡脖子”难题相关并购政策等政策利好有望进一步催化国产算力产业发展；国内《终端设备直连卫星服务管理规定》等政策催化与海外卫星互联网产业商业化进展共振，卫星互联网产业持续加速发展。
　　投资建议：AI agent 引领的软件大革命正处于从0 到1 的拐点，AI 应用无疑是贯穿未来的最核心主线，与此同时新一轮金融科技创新机遇打开帷幕，国产算力与卫星互联网均进入规模落地元年，我们重点推荐海康威视、金山办公、科大讯飞、萤石网络、中科创达、金桥信息、卓易信息、佳发教育等“AI+”主线的龙头企业。
　　风险提示：行业竞争加剧，技术路线具有不确定性，客户资本开支不及预期。
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