汽车行业点评报告：特斯拉ROBOTAXI表现惊艳 重视产业趋势

6 月22 日，特斯拉如期在得州开启robotaxi 试运营，表现惊艳社交媒体。后续密切关注robotaxi 车队规模增长+运营区域拓展，是robotaxi 宏大叙事的验证节点。中美robotaxi 产业进入拐点，重视产业趋势。
事件：
美国时间6 月22 日，特斯拉如期在得州开启robotaxi 试运营，表现惊艳社交媒体。特斯拉股价大涨8.23%至348.68 美元。
规模：不到20 辆2025 款Model Y。
区域：得州受限区域内。
用户：限受邀用户。
安全：副驾有安全员+远程接管。
价格：4.2 美元每单固定价格。
时间：早6 点到晚12 点，极端天气可能暂停接单。
简评：
关于特斯拉
1）robotaxi 表现惊艳，在社媒形成热度，是超预期的关键。具体运营细节，基本符合此前外界预期。
2）市场最关注的是车队规模扩张，期初只有不到20 台，但后续一定会持续增加，指引可能在几个月内达到1000 辆。另外，特斯拉也一定会拿出漂亮的运营数据（日均单量、累计里程、无接管里程等）来宣传。因此，robotaxi的短期叙事向好。
3）特斯拉股价4-5 月上涨至350 美元平台，提前交易robotaxi 预期，6 月又因为马斯克特朗普争吵等因素提前兑现，释放了抛压。22 日robotaxi 超预期后，股价修复到350 美元平台，相对合理。
4）特斯拉今年估值全面向robotaxi 倾斜，市场无视汽车业务利空。从交易边际角度，建议密切关注robotaxi 车队规模增长+运营区域拓展，是robotaxi宏大叙事的验证节点。
关于产业
中美robotaxi 产业进入拐点，Waymo、特斯拉、小马、文远等玩家均有突破，重视产业趋势。
相关标的：
1）Robotaxi 玩家：文远知行、小马智行；
2）T 链相关：恒帅股份、新泉股份、拓普集团；3）智驾产业链：耐世特、浙江世宝、伯特利、经纬恒润、德赛西威、科博达、舜宇光学（电子组覆盖）。
风险提示：robotaxi 后续表现不及预期；马斯克和特朗普矛盾
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