镍市场：2024年末LME库存破20万吨，供需错配待解

【再度挖掘镍库存课题，解析市场悖论与供需错配】 此前曾撰写《镍库存悖论初见》，但内容不够完整详实，故打算再度挖掘该课题。撰写时，镍与不锈钢市场刚经历历史性向下寻底，库存高企是主流因素，实际影响因素众多暂不赘述。 文章旨在让大家理清镍的库存结构分布。全球镍市场陷入常被误读的悖论，国内外镍库存屡创新高、去库缓慢，2024年末LME库存突破20万吨大关。 与此同时，印尼和中国等主要消费国镍产品产能持续扩张，粗放式增产压制价格，且鲜有因过剩减产消息。“镍价完全过剩、涨不了”说法是否准确值得深思，镍价在库存过剩下起伏，是否脱离库存主导价格逻辑待解。 若将视野拓展至整个镍产业链，包括MHP、硫酸镍等多种形态，供需错配与流向分离浮出水面。

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