汽车行业：小米YU7订单超预期 重视产业链零部件标的

　　事件：
　　6 月26 日，小米集团举行米人车家全生态发布会，本次发布会新品颇多，包括小米YU7、小折旗舰MIX Flip 2、AI 眼镜，以及可穿戴设备。汽车方面，小米YU7 标准版25.35 万元，YU 7Pro 售价27.99 万元，Max 版32.99 万元。小米还表示，将在辅助驾驶领域持续投入，预计2025 年下半年升级小米XLA 大模型。小米YU7 上市1 小时，大定突破289000 台，大定数量大超预期。
　　投资要点：
　　小米汽车核心技术梳理：1）超级电机：小米汽车采用超级电机V6s Plus，最高转速22000rpm；2）高压平台：全系800V 碳化硅高压平台，15min 最长补能里程620km，最大充电倍率5.2c；3）电子电气架构：YU7 入门就是长续航，最高续航835km；电子电气架构采用行业领先的四合一域控制模块，4）超级大压铸：小米全链路自主设计大压铸设备集群系统，锁模力高达9100t；5）智能座舱：座舱SoC 芯片采用第三代骁龙8 移动平台，4nm 工艺制程；6）辅助驾驶：小米辅助驾驶系统正式推出，采用端到端辅助驾驶，标志着小米辅助驾驶迈向2.0 阶段；整车搭载旗舰级的辅助驾驶硬件，全系标配1 个激光雷达、1个4D 毫米波雷达、11 个高清摄像头，12 个超声波雷达。
　　同价格带SUV 汽车销量超百万，小米大定销量远超预期。根据数典汽车销量网数据，2024 年全年20-25 万元SUV 车型销量127.56 万辆，同比增长35.9%；25-30 万元SUV 车型合计销量101.51 万辆，同比增长9.7%。根据乘联会数据，2024 年全年20-30 万元新能源SUV 实现销量145.05 万辆，同比增长62.2%，在新能源汽车总销量中份额占比为13.3%；2025 年5 月20-30 万元新能源SUV实现销量11.57 万辆，同比增长24.8%，在新能源汽车总销量中份额占比为11.3%；2025 年1-5 月20-30 万元新能源SUV 实现销量50.82 万辆，同比增长26.3%，在新能源汽车总销量中份额占比为11.7%。根据小米汽车目前大定数据，初步估算在20-30 万元SUV 车型销量中占比达到12.62%。
　　投资建议：1）智能驾驶方向建议关注：激光雷达供应商禾赛科技，域控制器德赛西威，智能座舱显示华阳集团，车载电源富特科技；2）车身及底盘建议关注：
　　车身结构件无锡振华，底盘系统拓普集团和金博股份；3）内外饰及其他建议关注：继峰股份和沪光股份。
　　风险提示：小米汽车订单转化销量不及预期；汽车价格战加剧；原材料价格波动。
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