传媒行业周报：OPENAI开放深度研究模型API权限 稳定币概念或持续发酵

　　本周行情回顾
　　从指数表现来看，本周(2025-06-23 至2025-06-27),上证指数周涨跌幅为1.91%, 创业板指周涨跌幅为5.69%, 沪深300 周涨跌幅为1.95%, 中证1000 周涨跌幅为4.62%, 恒生科技周涨跌幅为4.06%,纳斯达克指数周涨跌幅为4.25%; 从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为3.21%,恒生互联网科技业周涨跌幅为3.89%, 中证海外中国互联网50 指数周涨跌幅为2.45%,人工智能指数周涨跌幅为5.24%, 计算机指数周涨跌幅为7.7%,数据要素指数周涨跌幅为6.65%,云计算指数周涨跌幅为7.07%,信创指数周涨跌幅为8.82%,工业软件指数周涨跌幅为3.79%。
　　OpenAI 升级:深度研究模型API 开放，网页搜索功能大幅降价OpenAI 宣布正式开放其深度研究模型的API 访问权限，为开发者提供包括自动网页搜索、数据分析、MCP（模型通信协议）和代码执行在内的强大工具集。此次开放的模型包括o3 和o4-mini 的深度研究版本，这些模型此前已在ChatGPT 中投入使用，现在开发者可通过API 直接调用。这些模型特别适用于需要获取最新信息和进行高级推理的复杂任务。（站长之家）
　　阿里通义千问推出多模态模型Qwen VLo
　　6 月27 日，阿里通义千问宣布推出Qwen VLo——一个多模态统一理解与生成模型。Qwen VLo 引入了一种新的生成机制：从上到下、从左到右逐步清晰的生成过程。这一机制特别适用于需要精细控制的长段落文字生成任务。现已可在Qwen Chat 上直接体验新模型Qwen VLo。（界面新闻）
　　RWA 宣言2.0 后，稳定币概念或持续发酵
　　6 月26 日，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》。此次宣言有三个关键变化，包括：
　　1、稳定币将纳入监管：明确将于2025 年8 月1 日正式实施稳定币发牌制度，这是全球为数不多真正给稳定币“落地通行证”的司法区；
　　2、RWA 代币化被视为重点产业：政府不仅推动债券常态化发行，还计划将黄金、绿色能源、电动车资产等纳入代币化范围；3、代币化ETF、数字资产基金享税务豁免：如未来立法通过，代币化ETF 将享有与传统ETF 同等的印花税豁免、利得税豁免。
　　我们认为，政府站台rwa 的代币化代表未来中国的企业可融资手段增加，并且相关系统建设需求增加。（新浪财经）
　　投资建议
　　1.海外AI：
　　OpenAI 宣布正式开放其深度研究模型的API 访问权限，为开发者提供包括自动网页搜索、数据分析、MCP（模型通信协议）和代码执行在内的强大工具集。此次开放的模型包括o3 和o4-mini 的深度研究版本，这些模型此前已在ChatGPT 中投入使用，现在开发者可通过API 直接调用。建议关注近期海外大模型更新进展，相关公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon 等。
　　2.国内AI：
　　月之暗面Kimi 发布首个Agent 产品Kimi-Researcher，并开始小范围灰度测试。6 月 27 日，腾讯混元宣布开源首个混合推理MoE 模型 Hunyuan-A13B，总参数 80B，激活参数仅 13B，效果比肩　　同等架构领先开源模型，但是推理速度更快，性价比更高。6 月27日，阿里通义千问宣布推出Qwen VLo——一个多模态统一理解与生成模型。Qwen VLo 引入了一种新的生成机制：从上到下、从左到右逐步清晰的生成过程，适用于需要精细控制的长段落文字生成任务。快手发布全新多模态大模型Kwai Keye-VL，该模型能够将视频内容转化为解决方案，并且能够智能选择思考模式，兼顾效率与创意。相关公司：百度集团、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手等。
　　3.海外半导体：
　　6 月25 日，美光发布2025 财年第三财季财务数据，公司第三财季实现收入93.01 亿美元，环比增长15.50%，同比增长36.56%，DRAM 收入创历史新高，其中HBM 收入环比增长近50%。6 月25 日，英特尔表示，公司正在重新聚焦战略重心，强化核心客户端与数据中心产品组合和业务，以满足客户的需求，决定逐步收缩客户端计算事业部旗下的汽车业务。6 月27 日，SK 海力士本周出席了HPEDiscover 大会，HBM4 16Hi 48GB 内存堆栈产品公开亮相。相关公司：Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔等。
　　4.计算机相关：
　　发行rwa 相关：朗新集团、协鑫能科、海南华铁等。
　　沙盒体系内持牌机构相关：众安在线、连连数字等。
　　金融IT 相关：恒生电子、天阳科技、太极股份等。
　　5.智能驾驶：
　　6 月 28 日，特斯拉 CEO 马斯克凌晨在 X 平台宣布：首辆特斯拉 Model Y 已实现全自动从工厂开到客户家的交付任务，包括高速路段，而且比原计划提前一天完成。车内全程无人且没有远程操控，是“真正意义上”的全自动驾驶。相关公司：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google。
　　6.海外消费：
　　6 月26 日，亚马逊将在2025 年底前将“当日达”和“次日达”服务扩展至超过4000 个美国小城市、乡镇和农村社区。计划将在2026 年底前投资约40 亿美元，将其农村配送网络规模扩大两倍。
　　此外6 月24 日亚马逊宣布，计划未来三年在英国投资400 亿英镑（约合540 亿美元），在全国范围内新建四个运营中心和配送站，并升级和扩建其遍布英国的现有100 多座运营大楼网络。我们始终看好亚马逊再履约端的配送能力，这也是其开展电商业务的核心壁垒，相关公司：亚马逊。
　　7.本地生活：
　　6 月23 日，淘宝闪购联合饿了么宣布，日订单数已超6000 万。
　　截至目前，零售订单同比增长179%，订单准时率维持在96%。此外，拼多多布局即时零售板块，多多买菜正在上海等一线城市试验自建商品仓库，最快将于8 月上线即时配送服务，以类似京东秒送、淘宝闪购的速度送商品上门，但多多买菜的尝试还在早期阶段，并且也不会涉足餐饮外卖。建议关注即时零售板块，相关公司：美团-W，阿里巴巴-W，京东集团-SW，拼多多。
　　8.电商：
　　6 月23 日，阿里巴巴宣布自即日起，饿了么和飞猪将纳入阿里中国电商事业群的版图。在人员安排上，范禹依旧担任饿了么董事　　长兼CEO，直接向蒋凡汇报工作；南天继续出任飞猪CEO，同样向蒋凡汇报。饿了么和飞猪在合并后仍将保持公司化的管理模式。相关公司：阿里巴巴-W，京东集团-SW，拼多多。
　　9.产业互联网：
　　6 月26 日，小米人车家全生态发布会召开，小米YU7 正式上市，发布会后3 分钟，小米YU7 大定突破20 万台，1 小时大定突破28.9 万台。雷军表示，小米将继续加大研发投入，未来五年（2026年-2030 年）小米将在核心技术领域再投入2000 亿元。建议关注小米YU7 产能情况及交付节奏，相关标的：小米集团-W。
　　10.影视：
　　上周（ 2025/6/16-6/22 ） 共收获4.38 亿票房， 同比上升54.77% 。电影市场表现平稳， 周票房三甲《酱园弄· 悬案》《新·驯龙高手》《分手清单》合计贡献超50%的周票房，其中，《酱园弄·悬案》以超1.8 亿元的成绩独占43.31%的市场份额，成为当周票房冠军。相关公司：光线传媒，万达电影，上海电影，哔哩哔哩，快手等。
　　11.游戏：
　　Sensor Tower 发布《2025 年5 月全球手游收入与下载量TOP10》。腾讯《王者荣耀》延续上一期的强劲表现，继续稳居全球手游收入榜首，而《无尽冬日》（Whiteout Survival）紧随其后， 跃居第二。其余进入前五名的手游依次为《Last War:Survival》、《Royal Match》和《MONOPOLY GO!》。相关公司包括：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、吉比特等。
　　风险提示
　　消费恢复不及预期风险、用户增长不及预期风险、行业竞争格局剧变风险、宏观经济波动风险、政策及监管趋严风险、科技创新落地进展不及预期风险。
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