基础化工周期行业ETF周报：关注黄金、煤炭

　　行情回顾：上周沪深300 涨幅为1.95%。周期行业跟踪的行业指数涨幅居前的是CS 稀金属（930632.CSI，5.17%）、细分有色（000811.CSI，4.51%）、工业有色（h11059.CSI，4.45%）。唯一下跌的是800 能源（000928.SH，-1.63%）。周期行业指数主力资金流入额前三的行业分别为有色金属（8.1 亿元）、800 能源（4.8 亿元）、细分有色（4.5 亿元)；主力资金流出前三的行业分别为稀土产业（-11.1 亿元）、中证基建（-4.5亿元）、基建工程（-4.2 亿元）。周期行业代表性ETF 涨幅居前的为稀有金属ETF（5.28%）、有色50ETF（5.23%）、工业有色ETF（5.08%）；唯一下跌的是能源ETF（-0.93%）。从上周ETF 资金净流入额看，净流入前三ETF 为黄金股ETF（517520.SH，0.86 亿元）、有色ETF（512400.SH，0.44 亿元）、煤炭ETF（515220.SH，0.26 亿元）；净流出前三为钢铁ETF（515210.SH，5.34 亿元）、电力ETF（159611.SZ，1.95 亿元）、稀土基金ETF（516150.SH，1.01 亿元）。
　　重点行业及ETF：2025 年6 月23 日，工业和信息化部等九部门关于印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》的通知。《实施方案》提出，到2027 年，黄金资源保障能力和产业链创新水平明显提升。资源保障方面，黄金资源量增长5%-10%，黄金、白银产量增长5%以上； 技术创新方面，突破一批关键共性技术和装备。中国消费了全球超过20%的黄金，但储量仅占全球的5%，且资源禀赋差、相当部分为低品位难选冶资源，储量与产量比严重失衡，后劲乏力已成为制约黄金产业发展的主要“瓶颈”。建议关注有色50ETF（159652.SZ）。我国多地已出现持续性高温天气。夏季高温天气将带动用电负荷快速增长，电网逐步进入迎峰度夏关键期。国家电网预计今夏国家电网经营区用电最大负荷将首次突破12 亿千瓦，较去年进一步攀升。环渤海湾秦皇岛5500K动力煤价格从年初705 元/吨跌至665 元/吨，重点电厂煤炭库存量从年初1.26 亿吨下降至3 月初0.99 亿吨后开始增加，截至6 月20 日，库存在1.20 亿吨。2023 年、2024 年库存峰值在7 月初，库存量最高至1.22亿吨。从重点区域电厂负荷率看，江苏、浙江、上海电厂均有所提高，分别从5 月平均78.3%、79%、77.8%提高到6 月份平均85.3%、85.3%、85.7%。从2023 年、2024 年电厂负荷率峰值看，一般出现在8 月份，未来，随着用电高峰到来，电厂对煤炭需求预计进一步增长。建议关注煤炭ETF（515220.SH)。
　　风险提示：产业政策实施存在不确定性、下游市场需求不及预期、贸易摩擦、ETF 基金产品跟踪误差风险。
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