游戏大涨是因牛市第一阶段会消灭低估值板块

今日游戏板块大涨，券商喊出“游戏才是最纯正的 IP 消费”口号，但此逻辑不合理。游戏是内容 IP，泡泡玛特是形象 IP，二者在 IP 类型、消费群体上差异大，男性难以为游戏 IP 衍生品买单。 游戏大涨是因牛市第一阶段会消灭低估值板块，不论有无基本面逻辑，各板块都会估值修复。先有港股互联网新消费企业上涨，近期创新药、证券、军工、游戏等板块也在修复。 目前新能源、TMT 消费电子、与宏观关联度大的消费方向等估值仍处底部。新能源或因二季度财报改善、反内卷落地实现估值修复；消费电子受美国关税政策影响，7 月 10 日后或有契机；与宏观关联大的消费方向需宏观改善，可能最后被填平。