汇丰：预计2025-2026年全球增速放缓，44%企业加码中国贸易

【外资金融巨头汇丰发布下半年全球展望，揭示走势与中国机遇】 时至年中，外资金融巨头纷纷发布下半年全球展望与观察。汇丰环球投资研究最新展望显示，国际局势多变，全球或面临更多下行压力。 汇丰预计，2025年全球货物和服务贸易出口量增速或降至同比1.8%，同期全球增速或放缓至2.5%。在关税前景不明下，亚洲出口及投资承压，但区内可采用扩张性宏观政策对冲部分影响。 回顾上半年，非美主要体一季度增速超预期，得益于“抢出口”效应。后续，关税政策和宏观政策不确定，全球下行压力增大。 汇丰预计，2025年和2026年全球货物和服务贸易出口量增速或分别下滑至同比1.8%和0.6%，同期全球增速或放缓至2.5%及2.3%（2026年）。 美国通胀将保持黏性，预计在2026年年底前维持高于美联储2%通胀目标水平，美联储或仅累计下调政策利率75个基点。 因关税前景不明，企业延迟投资决策，拖累增速。亚洲可采用扩张性宏观政策，增长或更依赖私人消费复苏。 尽管国际局势多变，中国韧性依旧。在复杂格局下，中国施策倾向“行稳致远”。 汇丰关注“十五五”规划，以洞悉结构改革方向。短期关税影响贸易，中长期引发产业链重塑。 中国最大出口目的地变为东盟，墨西哥成美国最大进口来源国。中国制造业价值链升级，出口资本品和中间品比例上升。 中国制造业向“微笑曲线”两端延伸，中资企业出海嵌入全球产业链。 汇丰调查显示，44%全球企业计划增加与中国贸易往来，40%企业计划增加在中国制造，亚洲企业相关比例高于全球平均。 汇丰称，调查印证亚洲经贸联系深化，中国仍是世界贸易重心。

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