沪铜：美就业数据不佳，价格偏强震荡趋势未变

【今日沪铜低开高走尾盘收跌，国际铜市受多因素影响】 今日，沪铜呈现低开高走态势，尾盘最终收跌。美国6月ADP就业人数减少3.3万，为三年多来首次月度下降，就业市场数据疲软引发衰退预期。 从基本面看，截至2025年6月30日，现货粗炼费为 -43.56美元/干吨，现货精炼费为 -4.35美分/磅。目前铜冶炼端偏紧预期仅体现在数据，铜供应量仍在增加。 库存方面，全球铜库存出现去化。在套利驱使下，伦铜大幅去化，美铜快速累库，国内铜去化幅度较缓，主要因逢低拿货。 需求端，受铜关税事件影响，铜出口需求增加，带动表观消费量提升。但6月是消费淡季，终端市场疲软，下游多逢低拿货和刚需补货。 除美铜外，其他地区库存均有不同程度去化，支撑行情。进口数量降低，加剧国内供应偏紧格局。 整体而言，国际铜市场在与铜关税赛跑，跨地区流动造成的偏紧预期推动铜价上行。后续需关注美联储降息预期，其对美元指数的影响会加剧铜价波动。虽本期美国就业数据不佳压制铜价，但铜价偏强震荡趋势未变。

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