沪深300等指数：2025分红预估及7月3日基差等建议

【2025年沪深多指数分红预估及基差、移仓等建议发布】 预估显示，2025年沪深300全年分红点数约101.40点，股息率2.95%；上证50分红点数约81.96点，股息率3.48%；中证500分红点数约84.34点，股息率1.62%；中证1000分红点数约75.13点，股息率1.41%。 7月3日数据表明，剔除分红后，IF当月、次月、当季、下季年化折溢价率分别为0.24%、 -1.98%、 -1.55%、 -2.05%；IH对应数据为5.25%、1.14%、1.30%、1.29%；IC为 -14.98%、 -11.94%、 -10.33%、 -9.13%；IM为 -20.52%、 -16.10%、 -13.85%、 -12.14%。贴水收敛后下行，建议空头季月开仓，多头当月开仓吃贴水。 同样依据7月3日数据，剔除分红后，IF当月移仓至次月、当季、下季年化移仓成本分别为3.18%、1.98%、2.29%；IH为1.06%、 -0.36%、 -0.91%；IC为10.40%、9.30%、8.63%；IM为13.33%、12.23%、11.57%。跨期价差走阔，空头可移仓季月，多头可续持或转持近月仓位。 截至7月3日分红校正后，I02507看涨期权加权隐含波动率升5.11%，102508看跌期权降2.18%；102507看涨看跌期权隐含波动率差额均值升10.19%；102508升6.84%。MO2507看涨期权升2.46%，看跌期权降2.47%；MO2507看涨看跌期权差额均值升6.79%；MO2508升2.64%。 风险提示指出，小微盘短时间拥挤释放，或致新一轮收敛。

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