PP：6 - 8月预计新增产能220万吨，供需压力大

【聚烯烃震荡上行，PP供需格局承压】 受宏观情绪影响，近日聚烯烃震荡上行。从基本面看，PP近期供增需弱。供给端，6 - 8月新装置投产计划多，预计新增产能220万吨，压力大增。 叠加7月PP装置检修减量，装置回归带来进一步供给增量。需求端，处于下游产销淡季，企业刚需补库，需求缺乏增量驱动。 当前供需格局下，PP压力较大。对比PE，L - P价差走扩逻辑有支撑，后续需关注装置投产进度和中美关税政策变化。 利多因素方面，库存维持中性水平，现货价格相对坚挺，基差变化不大。 利空因素方面，裕龙4线进入试车阶段，6 - 8月多套装置将投产，PP产能大幅增加。 7月PP装置检修预计减量，装置逐步回归。下游销售淡季，叠加今年总体利润差，国内需求近期偏弱。

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