农林牧渔行业周报：再提反“内卷式”竞争 调整优化生猪产能

　　本周热点：再提反“内卷式”竞争，调整优化生猪产能。7 月1 日，中央财经委员会第六次会议召开，强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出等。而在二季度农业部也一直提到持续调整优化生猪产能，生猪产业降重稳产持续进行。
　　根据涌益咨询数据，集团降重明显，本周集团出栏体重124.59 公斤，较上周下降0.25 公斤；整体生猪出栏均重128.64 公斤，较上周增加0.50 公斤，环比增长0.39%，主要是周内价格上涨，散户及二育大猪出栏积极性提升带动整体体重上升，较上月同期下降0.53 公斤，下降-0.41%。后续看，随着气温升高，生猪增重速度下降，体重有望持续下降。其次从产能来看，农业部联合五部委发布2025 年5 月生猪产品数据，2025 年5 月末能繁母猪存栏4042 万头，环比上涨0.1%，相当于正常保有量的103.6%，较去年年末高点减少38 万头。从后续看，目前行业仍处于盈利情况，根据涌益咨询，本周自繁自养模式母猪50 头以下规模出栏肥猪利润为189.1元/头，较上周增加62.24 元/头，本周外购仔猪育肥出栏利润为14.15 元/头，较上周上调16.71 元/头，而二育自6 月下旬开始增多，二次育肥栏舍利用率中，山东、东北、江西等几个市场增幅较明显10-16%，其他多数市场增幅多在5-7%。同时，据卓创与农业部数据，2025 年1-4 月我国新生仔猪数据环比分别1.57%、0.60%、0.60%、1.80%，对应6-10 月供应环比逐步上升，行业盈利、供应上行，建议关注政策下近期体重、库存行为预期的变化对猪价的反身性影响。
　　生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.82 元/kg，较上周上涨3.9%。
　　当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、神农集团、德康农牧、巨星农牧、新希望、立华股份等。
　　家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格6.75 元/公斤，较上周下跌3.7%；本周鸡产品平均价8.45 元/公斤，较上周下跌1.2%。本周肉鸡苗价格1.36元/只，较上周下跌20%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
　　种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
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