纺织服装行业周报：美越达成新贸易协议 ISPO上海户外运动展启幕

　　本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现强于市场。6 月30-7 月4 日， SW 纺织服饰指数上涨1.4%，跑赢SW 全A 指数0.2pct。其中，SW 服装家纺指数持平，跑输SW 全A 指数1.2pct；SW 纺织制造指数上涨1.0%，跑输SW 全A 指数0.1pct。
　　近期行业数据：1）社零：1-5 月全国服装鞋帽、针纺织品类零售总额6138 亿元，同比增长3.3%。2）出口：1-5 月我国出口纺织品服装1166.7 亿美元，同比上涨1.0%，其中，出口纺织纱线、织物及制品584.8 亿美元，同比增长2.5%，出口服装及衣着附件582.0 亿美元，同比下滑0.5%。其中，5 月我国纺织服装出口金额262.1 亿美元，同比增长0.6%。分拆看，5 月纺织纱线、织物及制品出口额126.3 亿美元，同比下滑1.9%，服装及衣着附件135.8 亿美元，同比增长3%。3）棉价：据中国棉花网数据，7 月4 日，国家棉花价格B 指数报于15090 元/吨，本周上涨0.6%。郑棉主力合约2509 报于13780 元/吨，本周上涨0.1%。国际棉花价格M 指数报于76 美分/磅，本周下滑0.4%。ICE2 号棉花主力合约2512 报于68 美分/磅，本周下滑1.3%。
　　【本周板块观点】
　　纺织：当地时间7 月2 日，美国总统特朗普宣布与越南达成新贸易框架协议。主要内容：1）美国对越南商品加征20%关税，较此前适用的46%全球对等关税大幅调低；2）美国对经越南转运商品加征40%关税；3）美国对越出口商品享零关税。我们认为，美对越加征20%关税符合此前产业链及资本市场预期，关键增量在于“原产地规则”，未来贸易环境将日益有利于具备出海能力、且在本土打造垂直一体化的优质制造商，为满足标准，纺织制造工厂将更倾向于在本地配套采购面辅料等上游原材料。
　　服装：本周ISPO SHANGHAI 2025 户外运动展盛大开幕，汇聚全球近30 个国家及地区的600 余个户外运动品牌，覆盖攀登徒步、水上运动、骑行、露营、新材料等品类，为产品创新、品牌发展、渠道与用户交流提供平台。本届展会特别提炼出五大核心产品力方向：羊毛技术、可持续创新、无氟革命、轻量化、运动时尚，深度展示产业链创新成果和产品力浪潮，也为品牌创新提供趋势借鉴。当前暑期正值水上运动、溯溪、皮划艇等夏季户外活动旺季，看好运动户外板块高景气，关注各品牌营销及产品布局。
　　重要信息回顾：
　　《海澜之家（600398）点评：苏超官方战略合作伙伴，深度绑定现象级体育赛事IP》：公司作为官方战略合作伙伴，位列苏超合作体系中的高等级位置，助力品牌高强度曝光。近年来，公司连续赞助苏超、锡马、村BA，也获得国际马联官方服装供应商资格，不断加强体育联动与品牌价值赋能，推进品牌年轻化，也有望拉动零售端复苏。
　　行业观点及投资分析意见：内需改善是25 年重要做多线索，优质国牌开启困境反转；纺织制造短期受美国“对等关税”冲击扰动，优质白马股价超跌显著，建议敢于定价中长期积极因素。推荐：①运动户外：安踏体育、滔博、波司登、361。②家纺童装：罗莱生活、水星家纺、稳健医疗、森马服饰。③男女装成长品牌：海澜之家、报喜鸟、比音勒芬，建议关注锦泓集团。④纺织制造：诺邦股份、申洲国际、华利集团、伟星股份、新澳股份，建议关注浙江自然。
　　风险提示：消费恢复低于预期；行业竞争加剧；存货减值风险；原材料成本上涨。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com