环保公用事业行业周报：全国用电负荷突破14亿千瓦 特高压建设全面提速

　　本周环保及公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨0.81%，相较市场整体涨幅较小；公用事业（申万）行业指数上涨2.26%，涨幅相对较大。
　　本周环保及公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨0.81%，相较市场整体涨幅较小；公用事业（申万）行业指数上涨2.26%，涨幅相对较大。公用事业子板块中，电力板块上涨2.38%，燃气板块上涨1.09%。2025年以来，环保板块累计涨幅8.29%，涨幅领先于沪深300 及创业板指；电力板块累计涨幅1.19%，涨幅落后于沪深300，领先于创业板指。
　　核心观点：7 月4 日，全国最大电力负荷达到14.65 亿千瓦，较6 月底上升约2 亿千瓦，较去年同期增长接近1.5 亿千瓦。入夏以来，华东地区，蒙东、江苏、安徽、山东、河南、湖北等6 个省（区）电网已创历史新高，有望支撑用电需求同比增长。重点推荐申能股份，长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。
　　行业重点事件解读：1）2025 年6 月23 日和26 日，国家发改委分别核准藏粤直流工程和蒙西至京津冀工程，特高压电力工程领域建设提速。2）交通运输部等部门联合印发《关于推动内河航运高质量发展的意见》，围绕船运行业低碳转型，提出了发展新能源清洁能源船舶、打造绿色低碳港口、建设绿色美丽航道等3 方面重点任务。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价维持低位，主要港口煤炭库存下降。截至2025 年7 月4 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格620元/吨，较2025 年6 月27 日持平；广州港印尼烟煤（Q5500）市场价格495元/吨，较2025 年6 月27 日持平。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比下降，环比上升，入库流量同比、环比均下降，出库流量同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比、环比均上升；二滩水库水位及蓄水量同比、环比均上升。3）硅料及组件价格：本周硅料价格持平。4）本周LNG 到岸价下跌，国内LNG 出厂价上涨。截至2025 年7 月3 日，LNG 到岸价为12.47 美元/百万英热（4642 元/吨），较2025 年6 月27 日上涨1.00%；国内LNG 出厂价4412 元/吨，较2025 年6 月27 日下跌0.09%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于2025 年7 月1 日（周二）达到最高值338.28 元/兆瓦时，环比下跌0.7%。中长期交易市场：2025 年6 月30 日至7 月5 日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达30.68亿千瓦时，环比上升10.7%；同期加权平均成交电价370.13 元/兆瓦时，环比下降0.63%。2025 年7 月，广东省中长期交易综合价为372.39 元/兆瓦时，同比下降7.6%，环比2025 年6 月下降0.1%。6）碳市场：本周碳市场交易量、交易均价均下降。
　　行业重点事件：湖南省发展和改革委员会发布《关于优化我省分时电价政策有关事项的通知》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
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