农林牧渔行业周报：反内卷&环保趋严 重视生猪板块配置机会

　　本周观点:
　　种植产业链：据农业农村部，当前，全国进入主汛期，是农业灾害高发期，也是秋粮产量形成关键期。气象部门预计，7—9月我国降水“北多南少”，区域性和阶段性旱涝灾害明显。目前，主产区土壤墒情较为适宜，秋粮作物苗情长势总体较好，但局部地区受前期阶段性低温、干旱等影响，部分田块播种推迟、苗情偏弱，夺取秋粮丰收还面临风险挑战。全年粮食生产大头在秋粮、关键在秋粮。农业农村部启动实施奋战100 天抓夏管提单产抗灾夺秋粮丰收行动，继续组织相关司局开展日常联系和责任包保，聚焦重点作物、重点区域、重点环节，紧盯关键农时、关键技术、关键要素，及时下沉一线，指导各地抓田管促壮苗、抓“双抢”落面积、抓措施提单产、抓防灾控病虫，全力以赴打牢秋粮丰收基础，确保完成粮食产量1.4 万亿斤左右目标任务。在粮食安全背景下，转基因技术在提升单产方面具有革命性作用，我们判断转基因商业化进程将继续扩面提速，以通过提升单产从根本上提升关键品种自给率，同时，农业农村部强调“加强植物新品种保护，赋能种业创新发展”，也有利于转基因种业发展。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。
　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价15.17 元/公斤，周环比+4.97%，截止本周五，全国生猪均价为15.33 元/公斤，周内猪价显著上升，据钢联数据，本周集团厂缩量涨价，周度重心显著上行。据农业农村部数据，2025 年5 月末，全国能繁母猪存栏量4042 万头，环比+0.1%，同比+1.2%，2025 年5 月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为3216 万头，环比增长4.5%，同比增长20.6%，消费显著增长。养殖利润端，本周外购仔猪养殖利润实现减亏，头均亏损26.26 元，自繁自养养殖利润扩大，为119.72 元/头。7 月1 日上午召开中央财经委员会第六次会议，会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。据新牧网，近期广西、广东和湖南严查禽畜养殖环保，环保政策作为供给侧的重要调节手段，我们认为有利于落后产能出清。建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：德康农牧、京基智农、牧原股份、温氏股份；（2）饲料板块：海大集团；（3）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。
　　风险提示
　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。
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