小金属行业动态报告：锑价如期触底 钨价创历史新高

　　核心观点
　　钨：本周黑钨精矿价格为17.45 万元/吨，同比+1.2%，价格创历史新高；本周一欧洲APT 价格440-485 美元/吨度，较年初涨40.2%，较上周持平，价格区间维持历史高位。中间品海内外价差维持，钨产业链格局将进行重塑，未被列入出口管制的成品硬质合金刀片出口增加，5 月单月刀片出口数量同比+13%，近期这一趋势仍在持续。未来我国有望从钨原料出口大国，逐步转型为钨产成品出口大国。
　　行业动态信息
　　锑： 本周钢联2#低铋锑锭报价18.6 万元/吨，较上周持平；Fastmarkets2#锑锭报价59000-60400 美元/吨，外盘报价（中值）折人民币已超48 万元/吨。
　　内盘锑价自4 月初回调至今，已出现触底迹象，据湖南黄金公告，安化渣滓溪冶炼厂决定自2025 年6 月末临时检修停产，停产时间预计不超过30 天。据SMM，进入6 月之后，出现了大批锑冶炼厂家停产的状况，从跟踪的30 多家锑冶炼厂家的开工情况来看，已有20 家左右处于停产状态，主因在于矿端紧张依旧。近期商务部回应，对符合规定的稀土出口许可申请中方将予以批准，稀土出口或迎积极信号，建议投资者亦积极关注锑相关物料出口变化。
　　钼：根据亿览网，6 月钼铁钢招总量12700 吨，1-6 月国内钼铁钢招量合计7.73 万吨，累计同比增长12.5%，从原材料端充分印证了中国制造业转型升级正不断加速。中国制造业升级带来的材料升级大周期叠加产业合金化趋势呈现钼替代镍双轮驱动，钼需求持续向好，而供给侧近年来较为刚性，持续看好钼价表现。
　　钨：本周黑钨精矿价格为17.45 万元/吨，同比+1.2%，价格创历史新高；APT 价格为25.15 万元/吨，较上周下降0.2%，价格小幅回落，APT 环节利润回升，同比+0.6%，持平近期高位。上周APT 环节模拟利润-3725 元，本周小幅回落。本周一欧洲APT 价格440-485 美元/吨度，较年初涨40.2%，较上周持平，价格区间维持历史高位。中间品海内外价差维持，钨产业链格局将进行重塑，未被列入出口管制的成品硬质合金刀片出口增加，5 月单月刀片出口数量同比+13%，近期这一趋势仍在持续。未来我国有望从钨原料出口大国，逐步转型为钨产成品出口大国。
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