非银金融行业：非车险“报行合一”开征意见 推动行业健康发展

　　核心观点
　　证券：本周成交量环比有所增加，同比实现高增，政策与市场情绪依旧提供了强力支撑。保险：非车险“报行合一”引导费用精细化管理，头部财险公司凭借其在品牌、风控、规模等方面的综合竞争优势而有望相对受益，看好头部险企市场份额提升。
　　香港市场及港交所观点：当前港股市场流动性充裕，关注港股非银板块向上弹性。多元金融：把握消费金融行业β与龙头公司α共振机遇，消费金融行业处于政策红利+与技术红利双重驱动期。
　　摘要
　　证券：本周成交量环比有所增加，同比实现高增，政策与市场情绪依旧提供了强力支撑。6 月30 日至7 月4 日，两市股票日均成交额14656.26 亿元，周度环比+5.45%，同比+130.28%。6 月全月日均成交额实现13359.79 亿元，同比实现84.87%的增长。
　　杠杆资金本周有所流入，风险偏好有所下滑。截至7 月3 日，两融余额18,591.31 亿元，较上月末+1.04%，占A 股流通市值2. 26%。
　　IPO 发行方面，6 月共上市6 家企业，募资91.53 亿元， 同比+72.43%，环比+164.82%。
　　保险：据上海证券报报道，国家金融监督管理总局近日下发《关于加强非车险监管有关事项的通知（征求意见稿）》。我们认为，“报行合一”在非车险领域的实施有望推动非车险业务向保障更加充分、定价更加合理、市场更加规范方向发展， 短期来看有望引导保险公司调整业务模式，如加大手续费管控力度、避免盲目追求业务规模增长等，长期来看有望促进行业从价格竞争转向服务竞争，推动非车险业务形成量增质优的高质量发展模式，非车险业务承保盈利水平有望改善。头部财险公司凭借其在品牌、风控、规模等方面的综合竞争优势而有望相对受益，看好头部险企市场份额提升。
　　香港市场及港交所观点：当前港股市场流动性充裕，关注港股非银板块向上弹性。7 月以来港股市场有所调整，恒生指数-0.65%，恒生科技指数-1.63%，香港市场整体跑输MSCI WorldIndex的0.87%。资产端，截至7 月4 日港股整体市值为42. 7 1 万亿港元，较6 月底+2.81%；资金端，7 月以来港股成交活跃度有所下降；ADT 为1872.04 亿港元，环比-18.63%；其中，南向资金ADT 环比8.44%，占比35.00%。
　　风险提示：市场价格波动的不确定性，企业盈利预测不确定性，技术更新迭代。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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