汽车行业：新能源车格局重构提速 推荐港股汽车ETF

　　1、行情回顾：
　　（1）行业ETF 行情回顾：汽车类ETF 分化显著：电池ETF（+6.66%）、智能汽车ETF（+2.53%）领涨，超额收益源于技术迭代及储能需求；汽车/汽车零部件ETF 承压（-0.62%/-0.65%）。流动性高度集中于港股汽车ETF（日均3.87 亿）。资金流向极致分化：电池ETF 净流入3.99 亿，智能汽车/港股汽车ETF 各流入0.27 亿，资金流向显示市场偏好“电池>智能>传统”。
　　（2）行业板块行情回顾：汽车板块受价格战、库存高企及关税冲击承压，表现落后，乘商用车领跌，摩托车因高端需求及出口回暖逆势上扬。汽车行业整体估值具优势，部分子板块估值相对较高。
　　2、行业动态：6 月乘用车市场韧性凸显，零售/批发销量同比双增（+15%/+14%），累计增速延续向上（1-6 月零售+10%、批发+12%），内需政策托底有效对冲关税压力；新能源领域，零售批发量同创新高，龙头比亚迪销量跃升至37.8 万辆强化格局，新势力阵营加速分化（鸿蒙智行登顶、理想下滑），经济型电动车放量驱动格局重构提速。
　　3、行业趋势预判：政策红利与技术升级双轮驱动行业增长动能强化，市场分化加速下结构性机会向头部聚拢，建议把握政策窗口期及技术突破红利，同时警惕政策退坡与消费信心波动风险。
　　4、投资机会分析：维持“强于大市”，建议超配智能电动乘用车赛道。政策托底（以旧换新补贴）支撑需求韧性，新能源渗透率加速突破50%，L3 级自动驾驶法规落地催化智能化技术商业化，华为、小鹏等智驾系统推动高阶车型普及。全球化布局对冲贸易摩擦，自主车企加速海外属地化产能（比亚迪墨西哥工厂、奇瑞东南亚基地）。短期关注地方补贴落地、新车周期（问界M8/小米YU7）及固态电池量产催化，但需警惕价格战加剧（比亚迪插混价格下探至5 万元）、欧盟反补贴调查及供应链波动风险。配置聚焦智能化领先电动乘用车。
　　建议关注港股汽车ETF（520600.OF），其权重高度集中于港股新能源乘用车龙头。近期，乘用车板块受益于2024 年报及2025 一季报业绩修复预期（市场对新能源车需求及盈利改善持乐观态度），而零部件板块业绩承压。
　　叠加多数优质新能源乘用车企业集中于港股，该ETF 可高效捕捉头部车企估值修复及行业Beta 行情。
　　5、风险提示：产业政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险、海外关税政策风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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