机械设备行业：美国对越南关税落地 关注出口链修复

　　美国对越南关税落地，出口链情绪有望修复。根据北京日报报道，当地时间7 月2 日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，美国与越南达成贸易协议。根据协议，美国将对越南商品统一征收20%关税，对经越转运商品征收40%关税，而越南对美国商品提供零关税的“完全市场准入”。我们认为美国对越南的关税低于此前宣布征收的对等关税政策下的税率，出口链情绪有望修复。
　　6 月PMI 小幅回升，新订单改善贡献较大。2025 年6 月我国制造业PMI 为49.7%，前值49.5%，环比回升0.2pct，其中生产指数环比回升0.3pct 至51.0%，新订单指数环比回升0.4pct 至50.2%，新出口订单指数环比回升0.2pct 至47.7%。
　　建议关注业绩向好的流程工业板块（中泰股份、福斯达、海陆重工），及绩优且具备独立逻辑的个股：
　　1）骄成超声：
　　公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2025 年一季度实现营业收入1.48 亿元，同比增长22.35%；实现归母净利润2363 万元，同比增长2152.47%；实现扣非净利润1977 万元，同比增长1068.17%。我们认为公司新能源领域在锂电行业扩产背景下的业务回暖，和线束连接器、半导体等领域放量有望带来业绩弹性。
　　2）征和工业：
　　公司从事各类链传动系统的研发、制造和销售，包括车辆链、农机链、工业设备链，2025 年一季度实现营业收入3.95 亿元，同比增长6.32%；实现归母净利润5384 万元，同比增长100.09%；实现扣非净利润3026 万元，同比增长16.45%，业绩增长稳健。公司研发微型链系统项目，重点攻关机器人灵巧手传动技术，未来有望受益人形机器人量产。
　　3）绿田机械：
　　公司主要产品为通用动力机械产品（主要包括发电机组、水泵机组、发动机）和高压清洗机产品，布局的储能产品（自主研发的电池包和储能逆变器）已逐步进入量产阶段。2024Q3、2024Q4、2025Q1 公司收入增速分别为47.9%、72.5%、50.1%，归母净利润增速分别为24.1%、55.9%、56.3%，我们认为公司已迎来业绩拐点，看好公司估值修复。
　　风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。
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