华润啤酒：上半年业绩预优，目标价34.3港元

【美银证券预计华润啤酒上半年业绩良好，维持“买入”评级】 7月8日，美银证券发布研究报告，预计华润啤酒今年上半年业绩符合或略优于市场共识预期。税后纯利增长7% - 8%，收入增长约1%，其中啤酒增长超2%，白酒下降两位数。营业利润率扩张超1.5%，核心税后纯利增长高个位数至10%，税后纯利增长10%或以上，包含与华润置地合作项目非核心收益。 该行认为，华润啤酒董事长侯孝海离任不太可能对公司营运造成重大影响，看好其行业领导地位、品牌策略及执行能力。相信行业整合、产品高端化及产能优化将推动利润率扩张。 基于华润啤酒稳健增长及超4%股息率估计，美银证券维持“买入”评级，采用未来市盈率与折现现金流各占50%加权平均，将目标价定为34.3港元。

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