药明康德：上半年业绩超预期 大摩予目标价93港元

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【摩根士丹利预计药明康德股价30天内上涨，给予目标价93港元】 7月11日，摩根士丹利预计，药明康德股价未来30天内将上涨。该公司2025年上半年收入约208亿元，同比增长21%；调整后纯利约63亿元，同比增长44%，分别超出大摩预期约5%和15%。 2025年次季，药明康德收入和利润同比增长分别达20%和48%，远高于公司全年持续经营业务收入10%至15%的增长指引。 大摩认为，药明康德H股估值比其他药明系股票更具吸引力，2025年预期市盈率约18倍，低于药明生物的25倍及药明合联的32倍。 随着更多业绩披露，大摩预计估值折让将收窄，发生概率约为70%至80%。大摩基于药明康德A股目标价推算，给予药明康德目标价93港元，评级“增持”。

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