芯迈半导体：近三年业绩下滑，发力功率器件待突围

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【功率半导体企业芯迈半导体赴港上市，业绩与市场表现引关注】 功率半导体可降低能耗、提升设备性能，被广泛用于多领域。士兰微等企业引领我国功率半导体行业成长，近日，芯迈半导体开启赴港上市征程。 6月30日，总部位于杭州的芯迈半导体向港交所递交招股书，申请主板上市，华泰国际为独家保荐人。按出货量和收入计算，其在全球相关市场排名靠前，冲入行业第一梯队。 不过，芯迈半导体业绩不佳。2022 - 2024年，收入分别为16.88亿、16.40亿、15.74亿元，呈下滑趋势；经调整净利润分别为2.38亿、7692.3万、 - 5333.4万元，由盈转亏。 芯迈半导体2019年9月成立，收购韩业SMI后切入功率半导体赛道。它是新型Fab - Lite集成设备生产商，核心业务涵盖电源管理IC和功率器件。 收入结构上，电源管理IC是主要收入来源，2024年占比90.7%。但营收下滑因境外电源管理IC产品收入下降，近七成收入来自境外市场。 这也暴露其对头部客户过度依赖，2024年前五大客户收入占比77.6%，客户A占比61.4%。 海外市场竞争加剧，2022 - 2024年电源管理IC产品毛利率从38.1%降至32.9%，整体毛利率从37.4%降至29.4%。 功率器件产品毛亏，加上三费开支走高，导致净利润下滑，2024年经调整净利润亏损。 芯迈半导体重视研发，研发费用占比提升。2024年功率半导体收入占比9.3%，毛利率 - 4.6%有改善，其能否做大做强待察。

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