汽车行业ETF双周报：上半年产销首破1500万 新能源汽车凸显核心驱动地位

　　1、核心观点：（1）过去2 周汽车板块涨幅-0.38%（由高到低排序位列所有申万一级行业26/31）；（2）中国汽车工业协会7 月10 日发布数据，2025 年1 至6 月我国汽车产销量分别为1562.1 万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。上半年我国汽车产销量首次双超1500 万辆，其中，新能源汽车产销量分别为696.8 万辆和693.7 万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。简评：上半年汽车产销首次突破1500 万辆，印证市场在政策支持下稳健复苏。新能源车销量占总量44.3%、超40%的同比增速凸显新能源仍是核心驱动力，而总量双增长则反映传统动力基本盘仍具韧性。需关注新能源产销差额及下半年政策延续性，渗透率能否持续突破50%将成观察行业质变的关键节点；（3）行业ETF推荐：建议关注港股汽车ETF（520600.OF），其权重高度集中于港股新能源整车龙头（比亚迪/小鹏/理想/吉利合计权重59.74%）。近期，整车板块受益于2024 年报及2025 一季报业绩修复预期（市场对新能源车需求及盈利改善持乐观态度），而零部件板块因利润传导压力承压。叠加多数优质新能源整车企业集中于港股，该ETF 可高效捕捉头部车企估值修复及行业Beta 行情。
　　2、行业ETF 行情回顾：（1）过去 2 周场内涨跌幅分化：电池 ETF（0.86%）、新能车 ETF（0.48%）、新能源车 ETF（0.24%）、港股汽车 ETF（0.69%）、汽车 ETF（0.31%）呈正增长；智能汽车 ETF（-0.10%）、汽车零部件 ETF（-0.66%）下跌。（2）所有品种过去2周超额净值回报（基准沪深300）均为负超额回报，零部件（-3.46%）、智能汽车（-3.07%）差距显著。（3）电池类或受益于碳酸锂反弹与储能需求，零部件受需求疲软拖累；流动性上，港股汽车 ETF 近 1 月日均成交 2.81 亿元，智能汽车ETF、汽车零部件ETF 分别仅为0.300.03 亿元；资金流向：电池 ETF 、智能汽车ETF、港股汽车ETF，分别净流入 8.10、0.37、0.56 亿元。新能车ETF、汽车ETF，分别净流出-0.63、-0.17 亿元，市场偏好电池赛道。
　　3、行业板块行情回顾：（1）过去2 周收盘日汽车行业市盈率（TTM,算术平均法）57.08 倍，具有一定估值优势（由低到高排序位列所有申万一级行业20/31）；子板块中，汽车服务板块（106.17 倍）、SW商用车板块（69.47 倍）相对较高。涨跌幅方面，汽车服务（申万），过去2 周涨幅领先，涨跌幅为5.05（%）；乘用车（申万）涨幅落后，涨跌幅为-1.78（%）；同期沪深300 指数涨跌幅为2.37（%）。
　　4、行业要闻（行业数据）：（1）特斯拉首次完成无人驾驶新车交付；（2）捷克宣布允许L3 级自动驾驶汽车在公共道路行驶；（3）广汽首款复合翼飞行汽车GOVY AirJet 首飞。
　　中国乘用车市场零售及批发销量跟踪
　　乘用车：6 月1-30 日，全国乘用车市场零售203.2 万辆，同比去年6 月同期增长15%，较上月增长5%，今年以来累计零售1,084.9 万辆，同比增长10%；6 月1-30 日,全国乘用车厂商批发247.3 万辆，同比去年6 月同期增长14%，较上月增长7%，今年以来累计批发1,326.3 万辆，同比增长12%。
　　7 月1-6 日，全国乘用车市场零售23.8 万辆，同比去年7 月同期增长1%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售1,114 万辆，同比增长11%；7 月1-6 日，全国乘用车厂商批发23.3 万辆，同比去年7 月同期增长39%，较上月同期增长0%，今年以来累计批发1,351.2 万辆，同比增长13%。
　　新能源：6 月1-30 日，全国乘用车新能源市场零售107.1 万辆，同比去年6 月同期增长25%，较上月增长4%，全国乘用车新能源市场零售渗透率52.7%，今年以来累计零售542.9 万辆，同比增长32%；6 月1-30 日，全国乘用车厂商新能源批发125.9 万辆，同比去年6 月同期增长28%，较上月增长3%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率50.9%，今年以来累计批发646.5 万辆，同比增长38%。
　　7 月1-6 日，全国乘用车新能源市场零售13.5 万辆，同比去年7 月同期增长21%，较上月同期下降11%，新能源市场零售渗透率56.7%，今年以来累计零售560.4 万辆，同比增长33%；7 月1-6 日，全国乘用车厂商新能源批发12.5 万辆，同比去年7 月同期增长31%，较上月同期增长0%，新能源厂商批发渗透率53.6%，今年以来累计批发657.2 万辆，同比增长37%。
　　5、上市公司公告：神驰机电：2025 年半年度业绩预告；赛力斯：2025 年半年度业绩预增公告；松芝股份：2025 年半年度业绩预告；长源东谷：2025 年半年度业绩预告的公告。
　　6、板块与重点公司估值：在品牌优化、格局优化的大背景下，汽车行业具有长期龙头价值的领先企业会持续受益于格局优化所带来的盈利提升效果。关注自主智能电动领先车企及其产业链；关注全球化发展的汽车零部件领先企业。
　　7、风险提示：产业政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险，海外关税政策风险，ETF 基金产品跟踪误差风险等。
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