人形机器人行业跟踪：板块情绪处于低位 关注机器人底部机会

　　行情回顾：本周万 得人形机器人指数表现强于大盘。万得人形机器人指数上升1.82%，跑赢上证指数0.73 个百分点，跑赢沪深300 指数1.00 个百分点，跑输创业板指数0.54 个百分点，跑赢科创50 指数0.84 个百分点。人形机器人板块主要个股多数上升，日发精机、中大力德、安培龙涨幅靠前。
　　板块具备反弹条件，关注重点整机产业链&机器人部件低位核心公司。
　　目前板块情绪仍然处于底部，情绪端下行的空间不大，板块指数虽然不在绝对低位，但是结合机器人关注度和市场容量基数的不同，也处于相对低位，特别是三花、拓普等白马标的。目前半年报陆续发布叠加外部环境多变，机器人板块不确定性相对较大，但是板块预计下行空间有限，随着外部扰动因素减少板块有反弹的机会，此时可重点关注核心标的的低位机会，特别是特斯拉链以及减速器、丝杠、灵巧手、电机、传感器等核心环节核心标的。
　　Grok 4 发布，机器人大脑端进化值得期待。埃隆·马斯克宣布推出Grok4，声称Grok 4 是全球最强AI 模型，其可为全自动驾驶（FSD）及Optimus人形机器人提供核心技术支持。Grok 4 包含Grok 4 和Grok 4 Heavy 两个版本，同时工作上下文窗口最高支持256k tokens；Grok 4 在Humanity’s Last Exam（一个涵盖数学、科学与语言等多学科、约2500 道题目的权威考试）取得了25.4%的准确率，超过了Gemini 2.5 Pro、OpenAI o3。大模型迭代有助于机器人大脑能力进化，使得机器人商业落地更顺畅。
　　国产机器人催化不断，产业落地加速。特斯拉链受到外部环境和负责人更换影响，节奏略有滞后，但是国内机器人产业变化很快，上亿元机器人订单中标落地，国内机器人产业链目前不完全跟随海外进展，作为大国竞争的重要产业，国内机器人产业需要重点关注。
　　【相关标的】浙江荣泰、征和工业、均胜电子、中大力德、信质集团、南山智尚、聚石化学、景业智能、龙溪股份等。
　　行业事件跟踪：
　　（1）7 月7 日，星动纪元宣布完成近5 亿元A 轮融资。本轮融资由鼎晖VGC 和海尔资本联合领投，厚雪资本、华映资本、襄禾资本、丰立智能等知名财务机构及产业资本跟投，老股东清流资本、清控基金等机构继续追加投资。
　　（2）智元机器人、宇树科技中标中移（杭州）信息技术有限公司2025年至2027 年人形双足机器人代工服务采购项目。总标包1.24 亿，分别为：智元7800 万，宇树4600 万。
　　风险提示：技术进步速度不及预期；降本速度不及预期
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