6月数据点评：地产数据持续磨底 关注“反内卷”下的修复机会

　　水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-4.3%、-5.2%，降幅略有收窄。
　　2025 年1-6 月，全国水泥产量累计同比为-4.3%，6 月当月同比下降5.3%，较5 月当月降幅略有收窄。2025 年1-6 月，全国玻璃产量累计同比为-5.2%，6 月当月同比下降4.5%，较5 月降幅略有收窄。
　　下游投资情况：地产数据持续磨底，下半年基建投资有望发力。2025 年6月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-6.5%、4.8%、-9.5%、-2.2%，5 月同比值分别为-4.6%、248.2%、-18.7%、-19.1%，新开工及竣工降幅有所收窄。2025 年6 月广义库存去化周期5.31 年，较上月持平。2025年6 月房地产投资、基建投资同比-12.4%（5 月为-12.4%）、5.3%（5 月为9.2%），房地产投资降幅扩大，基建投资增速略有下降。
　　风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。
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