人形机器人行业跟踪报告：智元、宇树中标1.24亿人形机器人订单

　　本报告导读：
　　今日，智元机器人和宇树科技中标“中移（杭州）人形双足机器人代工服务采购项目”，采购的项目总预算为1.24 亿元（含税），是目前在国内人形机器人企业订单中最大的一笔，我们认为本次采购招标的落地是国内人形机器人行业商业化进程中的重要里程碑事件。
　　投资要点：
　　我们认为，本 次采购招标的落地是国内人形机器人行业商业化进程中的重要里程碑事件，当前人形机器人产业仍处于由0 到1 的关键拐点阶段，短期需要重点关注由事件催化的行业景气度波动，而长期则需重点关注产业链上具备确定性的优质公司，推荐宁波华翔、拓普集团、肇民科技、均胜电子、新泉股份。
　　智元、宇树中标中移（杭州）1.24 亿人形机器人订单。根据中国移动采购与招标网显示，智元机器人和宇树科技中标“中移（杭州）信息技术有限公司人形双足机器人代工服务采购项目”。具体来看，本次采购包1 为全尺寸人形双足机器人，预算为7800 万元（含税），中标人为智元机器人；采购包2 为小尺寸人形双足机器人、算力背包、五指灵巧手，预算为4605 万元（含税），中标人为宇树科技。
　　中移（杭州）本次采购的项目总预算为1.24 亿元（含税），是目前在国内人形机器人企业订单中最大的一笔。
　　智元与宇树商业化进程持续推进。自2024 年12 月起，智元机器人共有8 项中标成交公告，近日，智元机器人还中标了“珠海具身智能应用创新中心数采及展演机器人采购项目”，中标金额为1273.62万元。成立更早的宇树科技，在商业化上的推进也更早，目前已披露168 项中标成交公告，金额在几万元至数百万元不等，整体上看，年内宇树科技中标项目主要为教育科研、工厂巡检等。
　　智元机器人控股平台及其一致行动人至少收购上纬新材63.62%股份。7 月8 日晚，上纬新材发布《要约收购报告书摘要》，公告中提及：1）智元恒岳、致远新创合伙在7 月8 日与SWANCOR 萨摩亚、STRATEGIC 萨摩亚、上纬投控、金风投控签署了三份《股权转让协议》，智元恒岳和致远新创合伙拟以协议转让的方式合计受让上纬新材29.99%股权。其中，智元恒岳系上海智元新创技术有限公司（智元机器人）及其核心团队共同出资设立的持股平台，致远新创合伙与智元恒岳的执行董事智元云程为同一实控人，二者为一致行动人；2）在以上股份转让前提下，智元恒岳拟通过部分要约收购方式进一步增持上纬新材股份，拟要约收购37%股份，其中SWANCOR 萨摩亚持有的33.63%已完成有效申报预受要约。我们认为，本次收购计划落地后智元机器人有望实现控股上纬新材，同时本次收购有望推动人形机器人行业的融资进程并促使行业实现更加快速且可持续的发展。
　　风险提示：产业发展进程不及预期；国内政策落地不及预期；技术路线变更风险
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