豆粕、美豆：内外盘分化，短期豆粕09合约2860-3170震荡

【内外盘分化：美豆承压，豆粕或获支撑】 国际方面，USDA 7 月供需报告显示，新作美豆产量小幅下调，压榨量上调，出口量下调，期末库存增至 3.1 亿蒲。美豆种植期结束，三季度进入生长关键期，暂无威胁作物生长的天气状况。CBOT 大豆承压，测试 1000 美分支撑。 美豆新作平衡表的供需结构由宏观政策导向的需求端决定。在趋势性驱动出现前，CBOT 大豆预计维持区间震荡。巴西大豆需求预期增加，CNF 升贴水小幅回升。 国内供需方面，三季度进口大豆月均到港约 1000 万吨，港口库存预计上升。油厂开机恢复正常，库存大豆向豆粕供应端转移。下游提货积极，油厂累库慢，库存处于同比低位。 夏季畜类饲料需求走弱，油厂豆粕季节性累库，需关注下游需求能否提振。 结论观点指出，外盘趋势性驱动未现，美豆天气题材未起，国际局势不定，CBOT 大豆区间震荡。国内豆粕现货供应压力大，盘面担忧四季度美豆进口。此前现货压力在盘面体现，2860 一线获支撑。 短期豆粕 09 合约震荡偏弱运行，区间为 2860 - 3170。

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