化工行业事件点评：有机硅大厂发生火灾事故 行业或将迎来景气上行周期

　　事件：
　　根据媒体报道，7 月20 日中午山东东岳有机硅材料股份有限公司发生火灾事故，公司是国内有机硅领先企业，预计将对国内有机硅行业供给带来一定影响。
　　评论：
　　1、公司是国内有机硅领先企业，火灾事故可能影响行业供给。
　　根据百川盈孚统计，目前国内有机硅中间体有效产能335 万吨/年（折DMC），其中东岳硅材有机硅中间体产能35 万吨/年，国内占比约10.4%，是国内重要的有机硅生产企业之一。近期国内化工厂发生多起火灾或爆炸事故，国务院安委会对山东某农药企业爆炸事故查处挂牌督办，在化工企业安全事故频发和监管形势日趋严格的背景下，本次火灾事故可能对有机硅行业供给带来一定影响。
　　2、全球有机硅行业迎来新一轮洗牌，落后产能逐步淘汰出清。
　　近几年中国有机硅产能大规模扩张，根据百川盈孚统计，2024 年年底中国有机硅中间体产能335 万吨/年，同比增长26.5%，自2020 年以来年均增长19.0%，2024 年国内有机硅中间体产量225 万吨，产能利用率仅67%。2024 年国内有机硅中间体表观消费量182 万吨，同比增长20.9%，自2020 年以来年均增长11.2%。由于国内有机硅行业供给增速明显大于需求增速，有机硅行业景气度大幅下行，全行业正迎来新一轮洗牌。我国有机硅企业持续抢占全球市场份额，海外有机硅落后产能开始退出，7 月7 日，陶氏化学宣布将关闭英国巴里工厂的基础硅氧烷设施，涉及14.5 万吨DMC 产能。
　　3、有机硅价格处于历史底部，行业或将迎来景气上行周期。
　　自2021 年四季度以来，有机硅市场进入持续下跌通道，当前有机硅DMC 价格1.12 万元/吨，近两周上涨400 元/吨（+3.7%），仍处于历史底部区域，根据百川盈孚数据，目前全行业处于亏损状态。2025 年有机硅行业没有新产能，近期国家不断强调反内卷，有机硅行业是内卷形势较严峻的行业之一，随着国外有机硅产能退出，东岳硅材发生火灾事故，反内卷系列政策的落实，有机硅行业或将底部反转，迎来景气上行周期。
　　投资建议：建议重点关注：合盛硅业（88 万吨）、兴发集团（30 万吨）、新安股份（25 万吨）、鲁西化工（25 万吨）、三友化工（20 万吨），有机硅DMC价格每上涨1000 元/吨，EPS 分别增厚0.56 元、0.20 元、0.14 元、0.10 元、0.07 元；同时关注有机硅制品企业：硅宝科技。
　　风险提示：火灾事故影响较小、下游市场需求不足、行业新增供给出现。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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