汽车行业周报：超豪华车消费税扩围 7月第二周乘用车零售同比+7%

　　行业概括：汽车板块本周（2025.7.14-7.18）上涨3.28%，跑赢沪深300 指数2.19 个百分点。整车板块下，乘用车子板块上涨1.76%，跑赢沪深300指数0.67 个百分点，商用车子板块上涨5.98%，跑赢沪深300 指数4.89 个百分点，货车子板块上涨9.42%，跑赢沪深300 指数8.33 个百分点，客车子板块下跌0.98%，跑输300 指数2.07 个百分点。本周汽车零部件板块上涨4.05%，跑赢沪深300 指数2.97 个百分点；汽车服务板块上涨4.53%，跑赢沪深300 指数3.44 个百分点。本周上证综指低于沪深300 指数0.4 个百分点，汽车板块整体表现有所下滑。
　　从估值水平来看，截至7 月18 日，汽车行业PE-TTM 为26.69，较上周上涨0.86。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为25.55、38.23 和25.33，本周乘用车板块上涨0.44，商用车板上涨2.22，零部件上涨1.0。从汽车相关概念板块来看，本周（2025.7.14-7.18）汽车相关概念板块表现整体上涨。其中，智能汽车、车联网、锂电池指数、传统汽车、充电桩指数、新能源汽车、一体化压铸、汽车热管理涨跌幅为2.93%、2.05%、2.07%、3.28%、2.21%、3.19%、3.72%、-4.02%。从原材料价格来看，截至7 月18 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为20488.3194、78393.0075、3151.4287、15053.069 点，本周分别变化-0.63%/0.11%/0.55%/3.24%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7050 元/吨和6.667 万元/吨，本周价格分别变化-0.7%/4.51%。
　　超豪华车消费税扩围至90万元+，利好国产豪华品牌。2025 年7 月17 日，财政部、税务总局发布《关于调整超豪华小汽车消费税政策的公告》，将超豪华小汽车征收范围调整为“每辆零售价格90 万元（不含增值税）及以上的各种动力类型（含纯电动、燃料电池等动力类型）的乘用车和中轻型商用客车”。据中国汽车流通协会数据，2025 年上半年，零售价格在101.7万元（新车价格为90 万元，含税开票价格为101.7 万元）以上的超豪华车累计销售3.7 万辆，其中传统燃油车销售3.3 万辆（占比近90%），主要为海外豪华品牌，此次政策调整将有利于国内自主豪华品牌进一步抢占市场份额。
　　7 月第二周乘用车零售同比+7%，环比上月同期+7%。乘用车：7 月1-13日，全国乘用车市场零售57.1 万辆，同比去年7 月同期增长7%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售1,147.3 万辆，同比增长11%；7 月1-13 日，全国乘用车厂商批发55.5 万辆，同比去年7 月同期增长34%，较上月同期下降7%，今年以来累计批发1,383.5 万辆，同比增长13%。新能源： 7 月1-13 日,全国乘用车新能源市场零售33.2 万辆，同比去年7 月同期增长26%，较上月同期下降4%，新能源市场零售渗透率58.1%，今年以来累计零售580.1 万辆，同比增长33%；7 月1-13 日，全国乘用车厂商新能源批发31.6万辆，同比去年7 月同期增长37%，较上月同期增长1%，新能源厂商批发渗透率56.9%，今年以来累计批发676.3 万辆，同比增长37%。
　　风险提示：原材料涨价风险；市场竞争加剧风险；新能源车产能供应不及预期；新能源车技术迭代不及预期
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