外资抢筹，即将起飞！

锂电板块投资逻辑，可重点关注上游碳酸锂和中游电池。国内锂电池竞争格局稳定，主要玩家为比亚迪和宁德时代。23 - 24 年比亚迪国内强势，今年增量转向海外，国内增速放缓；宁德时代核心客户增速强劲，业绩或超预期，其港股较 A 股溢价 35%，25 年净利润预期 650 亿，当前估值 20 倍，有望补涨。锂矿板块受益反内卷政策，此前碳酸锂价格暴跌，现中、澳、智、阿等国限制生产，价格有望触底回升，26 年或到 10 万以上。碳酸锂可关注盐湖股份和天齐锂业。此外还提及华熙生物新品及皮尔卡丹大衣、清仓裤子等好物。