高硫燃料油：本周裂解下跌，关注FU-LU估值回归

【本周高硫裂解震荡下跌，近月月差下行】 本周，高硫裂解震荡下跌，近月月差下行，EW继续走弱。380 8 - 9月差走弱至1.75美金，基差走弱后震荡。FU09内外小幅反弹，内盘交割货多，维持宽松格局。 新加坡0.5裂解小幅下行，月差走弱，8 - 9月在4.5美金上下震荡。LU内外小幅走弱后震荡，09在16美金上下震荡。 本周，新加坡陆上大幅累库，窗口受交货压力，近月承压，沙特发货环比增加。近期，伊朗及伊拉克燃料油出口仍处高位，埃及净进口再创新高。 高硫供需处于旺季，但东西方、内外价差快速回落，外盘低硫估值偏高，LU内外高位运行，需关注国内产量情况。 新加坡Hi - 5价差达年内高位，380cst、VLSFO均走弱。国内FU内外小幅反弹，LU估值偏高，可关注FU - LU短期估值回归机会，风险是外盘380cst持续走弱。

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