通信行业25Q2基金持仓分析：25Q2基金大幅增配光模块 基金重仓通信环比提升

　　25Q2 通信重仓股配置比例为5.3%（环比+2.4pct）。我们选取股票型基金（不含指数型）、混合型基金的前十大重仓股（剔除港股）作为研究对象，根据申万一级行业分类，25Q2 基金重仓通信行业的市值规模为708.8 亿元，占基金重仓A 股持股总市值的5.3%，环比+2.4pct，在31 个行业中排名第6位。
　　25Q2 基金重仓光器件光模块，基金重仓持股总市值达480 亿元。根据西部通信股票池，25Q2 基金重仓通信行业的市值规模为1166.7 亿元，占基金重仓A 股持股总市值的8.7%。从子板块分布来看，基金重仓个股更偏好光器件光模块、通信元器件、物联网、连接器及线缆和运营商等领域，持股总市值分别为480 亿元、141 亿元、124 亿元、97 亿元、95 亿元。
　　25Q2 公募基金重仓通信行业个股集中度明显提升。根据西部通信股票池，2025Q2 基金重仓通信前十大个股持仓市值占同期基金重仓通信行业市值规模的64.6%，环比+16.3pct，集中度提升。从通信前十大重仓个股的子板块分布来看，前十大分别为新易盛（占比16.4%）、中际旭创（占比13.4%）、沪电股份（占比9.3%）、中国移动（占比6.2%）、天孚通信（占比4.4%）、瑞芯微（占比3.3%）、中航光电（占比3.2%）、晶晨股份（占比2.9%）、中天科技（占比2.8%）和深南电路（2.5%）。其中，新易盛、沪电股份占比环比25Q1 提升明显，分别+8.5pct、+6.3pct。
　　从基金重仓通信个股持股市值规模增减配来看，公募基金继续聚焦国内AI算力核心环节，尤其是光器件光模块。25Q2 基金重仓通信个股持股市值规模增配前五的个股为中际旭创、新易盛、沪电股份、天孚通信和源杰科技，分别增加139.90 亿元、128.93 亿元、84.55 亿元、29.11 亿元和16.49 亿元；减配前五的个股为电连技术、中兴通讯、亨通光电、润泽科技和光环新网，分别下降16.66 亿元、12.80 亿元、12.73 亿元、12.49 亿元和11.46 亿元。
　　陆股通持股市值规模较大的个股主要涉及工业互联网、运营商和光器件光模块。从陆股通配置通信行业个股的情况和增减仓情况来看，截至2025 年7月24 日，陆股通配置通信行业的持股市值达到913 亿元，持股市值规模较大的个股行业主要涉及光器件光模块、运营商、工业互联网、物联网等；增配前五大主要分布在光器件光模块、通信元器件、运营商，减配前五大主要分布在企业通信及办公、IDC、温控设备、电源设备和物联网。
　　风险提示：宏观经济复苏不及预期；AI 算力投入不及预期；市场竞争加剧。
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