证券及多元金融行业25Q2持仓报告：券商持仓环比提升 港交所增配显著

　　数据口径：我们取剔除指数型基金后的其他主动型公募基金重仓持仓数据。
　　行业整体：证券、多元金融持仓数据均环比上升。2025Q2 证券行业持仓比例提升至0.63%（环比+0.24pct），多元金融板块持仓比例提升至0.24%（同比+0.11pct）。
　　证券板块：多数个股迎增配，主要集中在华泰、中信，但板块整体仍欠配严重。5 月《推动公募基金高质量发展行动方案》强化长期考核、引导价值投资，推动资金回流欠配的非银板块，龙头股优先受益；叠加稳定币政策催化金融板块重估，券商整体环比增配但绝对值仍低。25Q2 末持仓方面，华泰0.151%（环比+0.060pct）、中信0.126%（环比+0.059pct），二者合计增配0.12pct。板块其他个股总体增持，其中东吴0.034%（环比+0.033pct）、东财0.097%（环比+0.031pct）、银河0.055%（环比+0.020pct）、广发0.027%（环比+0.019pct）、国泰海通0.048%（环比+0.007pct）。
　　多元金融板块：主要受港交所持仓大幅提升推动。港股市场整体回暖，南向资金加速流入，中概股加速回归。港交所迎来基本面与市场情绪共振，25Q2 末持仓比例提升至0.144%（环比+0.099pct）。
　　投资建议：受益于市场情绪修复及虚拟资产相关政策催化，25Q2 证券板块持仓环比边际提升，但多数增配资金流向头部券商，板块整体仍严重欠配。目前多家上市券商披露中报业绩预告，表现超预期。当下板块估值仍处低位，建议继续关注业绩预告、稳定币主题催化。推荐顺序：广发、国泰海通、中金H、中信、华泰、东财，建议关注：银河H、湘财、建投H。
　　风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。
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