工业／基础材料行业周报(第三十周)：政策预期迎验证 玻璃玻纤标准提升

　　本周观点：政策预期有望本周落地，玻璃玻纤环保标准提升25H1 全国完成铁路/水利投资3559/5329 亿元，同比+5.5%/-6.3%，水利因高基数同比下降但整体投资维持较高水平。一方面，反内卷竞争持续推进，上周《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》发布，进一步明确了不正当价格行为认定标准，玻璃工业也出台了大气污染防治技术指南，新增纳入玻璃深加工和玻纤制造；另一方面，近期中央城市工作会议、雅下水电工程项目、农村公路条例等需求端利好频出，传统周期有望供需共振。新材料方面，上周光伏玻璃价格有所企稳、行业库存转降，传统粗纱价格小幅松动，高端电子纱及碳纤维等细分产品延续高景气。短期重点推荐隧道股份、中材国际、中国核建、鸿路钢构、中国交通建设、华新水泥、上峰水泥、三棵树、中国联塑、海螺创业。
　　上周细分行业回顾
　　截至7.24，上周全国水泥价格周环比-0.9%；水泥出货率43.1%，周环比/同比-2.8pct/-2.9pct，库容率66.4%，环比+0.6pct；上周国内浮法玻璃均价66 元/重量箱，周环比/同比2.2%/-15.4%，重点样本企业库存5334 万重箱，周环比-4.0%，年同比-11.7%，库存天数约26.76 天，环比-1.13 天。
　　3.2mm/2.0mm 光伏玻璃主流订单价格18.5/10.6 元/平米，周环比持平，样本企业库存天数约32.59 天，环比-9.08%。2400tex 无碱缠绕直接纱均价3618.5 元/吨，周环比-0.84%/同比-1.88%，电子纱/电子布价格周环比持平。
　　重点公司及动态
　　上海建工发布2025 年半年度业绩快报，实现营业收入1050.42 亿元，同比下降28.04%；实现净利润7.1 亿元，同比下降14.04%。
　　风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。
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