低空经济周报(第47期)：峰飞货运版EVTOL三证已齐 低空经济博览会多公司签重要合作订单

　　峰飞货运版eVTOL 凯瑞鸥三证齐全，实现首架交付，助力“低空+物流”场景加速落地。1）公司凯瑞鸥AC 单机适航证于2025 年7 月21 日获得中国民航局批准，成为全球首架“三证”齐全吨级以上货运eVTOL。2）7 月22 日，峰飞航空向合利创兴智能交付全球首架，助推低空经济应用加速落地。凯瑞鸥可应用场景包括：“低空+物流”长距离超视距复杂货运飞行场景探索，同时消防应急机型也取得突破性进展，打造“低空+应急”新质救援能力。3）我们还建议关注峰飞航空25 年4 月30 日公众号报道，中信海直、中信金租与峰飞航空正式签署战略合作协议，其中包含中信金租100 架大型eVTOL 航空器意向采购订单，三方合作具备可商业化落地的明确场景。4）我们继续强调观点：
　　“先载货，后载人”，物流或成低空经济率先规模落地场景。具体投资建议可7 月22 日我们发布的深度报告《低空+物流：新质生产力的经济账怎么算？
　　低空经济博览会期间，多公司签重要合作订单。1）沃兰特航空与泰国PanPacific 及中航工程签署战略合作协议，Pan Pacific 向沃兰特采购500 架VE25-100 天行eVTOL，将用于泰国，马尔代夫等地区的短途岛际、岛内运输服务以及应急救援等场景，该订单总金额达17.5 亿美金，是目前中国高等级客运eVTOL 获得的最大单笔国际订单。2）沃飞长空与祥源通航签署战略合作协议，双方将围绕eVTOL 在低空文旅领域展开深度合作，共同探索“低空+文旅”的多元化应用场景。3）此前，时的科技签海外10 亿美元意向大单。4）我们认为大订单/战略合作协议的陆续签订，彰显国内代表性企业产品在全球市场的竞争力，商业化闭环的经济性正逐步被接受。
　　华创交运|低空60 指数：本周上涨1.2%，全年上涨12.1%。1、指数表现：7月25 日，华创交运|低空60 指数为140.35 点，周上涨1.2%。全年累计表现：
　　华创交运|低空60 指数上涨12.1%，作为比较，沪深300 指数全年上涨4.9%，Wind 全A 指数上涨11.9%，创业板指上涨9.3%。2、个股表现：周涨幅前三，山河智能（37%）、孚能科技（13%）、卧龙电驱（13%）。周跌幅前三，广联航空（-13%）、纳睿雷达（-5%）、应流股份（-4%）。全年累计看，涨幅前五分别为：西锐（135%）、航天南湖（131%）、应流股份（94%）、卧龙电驱（66%）、国睿科技（53%）。
　　投资建议：1、从产业链维度，我们建议重点关注：环节1：主机厂：新质生产力的链主。通航飞机+eVTOL：万丰奥威；通航飞机：西锐；eVTOL：亿航智能；无人机：绿能慧充、航天彩虹。环节2：供应链：共建繁荣体系。航发市场：宗申动力、应流股份；电机电控：英搏尔。环节3：低空新基建：低空安全健康有序发展的基石。低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏交科、新晨科技；雷达：国睿科技、纳睿雷达、四创电子、航天南湖。环节4：运营：
　　在应用端探索商业闭环。低空+通航：中信海直；低空+文旅：祥源文旅。2、自2024 年1 月起，我们开启对低空经济的重点研究，围绕产业链已经发布21篇深度，深度覆盖12 家重点公司，具体。
　　风险提示：政策推进不及预期，飞行器安全风险。
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